Fed 很明顯寧願拉高利率 也不願大幅縮債
來控制通膨
目標很清楚就是減少長債殖利率大幅上升
之前財政部賣短買長增加流動性目的也是如此
那麼市場目前是認為終端利率當在5～5.25%時
美國就會有較高的機率發生衰退
因此不少早早佈局長債
期待未來降息與通縮的可能
但ㄧ月份通膨數據回升
斜率上升。
試問假如未來通膨復燃
Fed會如何選擇？
當然還是會再拉高利率而非縮表
但問題是財政部未來還要不要再拉高舉債上限
這ㄧ定是肯定的
所以公債供給還是會增加
那麼長債還是很危險
長債殖利率往上飄
又開始ㄧ些央行還是銀行不穩
大概直到那家真的爆了
才會整個殖利率反轉
實體經濟進入通縮
大概這樣
當初Fed不要QE這麼誇張 什麼鳥毛都沒有

現在的問題確實是因為過度的QE。QE的過程就是：聯準會購債，讓銀行有更多資金增加市場的流動性。但同時，聯準會又給銀行的超額保證金支付利息，以此控制銀行不會將過多的資金放貸出去。而聯準會的債券資產和銀行的超額準備金，在2021年3月開始逆向走勢，代表QE已完成任務。當時通膨僅3.5%，聯準會有非常好的時機能宣布QE功成身退，一切都還在可控制的範圍。但是QE繼續放水了將近10個月，導致通膨逐漸失控，現在必須收拾遺留下的爛攤子。從股市的角度來看：超額的QE會讓市場有大量投機資金，導致股市的虛漲，而這些虛漲的部分會用前高套牢量的形式留在股市，阻礙以後的上漲。如果兩年前當機立斷減少QE，股市不會有前年底到去年初急漲的末升段，但仍然維持在突破歷史新高後上方無壓的多頭緩漲。