1. 標的：1315 達新 (是賣雨衣的達新, 不是吹風機的”達新牌”, 也不是達欣工)
2. 分類：短空 長超級多
3-1. 短空分析：
a. 缺乏社會責任 不遵守法治
https://news.ltn.com.tw/news/life/breakingnews/2520297
2017年被抓到排放有毒致癌廢氣
違反空汙法、業務登載、申報不實
及刑法詐欺得利等罪,遭罰款上億
b. 苛待員工,不重視人才
翻閱財報就可知道這公司對於員工與中階主管非常苛刻
就算這幾年公司大賺
但薪水跟分紅還是少的可憐
c. 70%持股為家族相關成員成立的投資公司 壓低股價可節省遺贈稅
大股東以個人名義持有股票股利所得:28%
以投資公司名義持有股票股利所得: 5% (未分配盈餘)
但之後未分配盈餘要分配回到大股東
還是要繳交28%的個人所得稅
所以大股東從投資公司拿錢出來的最好方式
並不是分配盈餘
而是用費用或是轉投資的方式
將錢從投資公司搬到個人手上
未上市的投資公司遺贈稅是以淨值計
如果達新的股價越高代表投資公司的淨值會增加
會造成大股東贈與或是繼承股票需要付更高額的稅負
https://ctee.com.tw/news/industry/548606.html
2021.11.14 達新胡伯澤辭世 今改選總座
如果觀察前董座辭世之前的股價
會發現股價跌了超過20%
除了董座辭世的消息可能已經有內部人先知道賣股以外
就是股價下跌可讓投資公司淨值減少
以節省遺贈稅
以目前大股東投資公司為主的股權結構
在稅務考量的角度
將股價壓低反而對大股東有好處
d. 成交量交易低一天常常成交不到十張
上下五檔買盤超級少
想買多也買不到
買多了想賣也賣不掉
3-2. 長多分析：
a. 帳上現金/流動資產超多, 已經超越市值
目前市值大概70億
但現金大約20億 股票大概50億
加上其他應收帳款等等
已經超過70億
b. 業外收入穩定(股利)
每年光是股利收入大約可以貢獻EPS 3~4塊
本業大約1塊
每年EPS保底5塊
c. 殖利率高
按照目前股價71塊
每年配息5~6塊
殖利率有8%左右
d. 不動產價值嚴重低估
財報上不動產價值約23億
但實際市值來算
- 台北台塑大樓都更後: 15億
- 台中工業區總部:4,000P : 15億
- 台中關貿工業區 23,000P: 25億
- 投資性不動產: 15億
- 合計約 70億
如果資產重估後
淨值會由目前的108億
變成 155億左右
相對於現在市值只有70億
長期只要大股東不要亂搞
台海不要戰爭
應該真的是萵吐鹿死
5. 進退場機制：
短線算了吧 不會賺錢的
長線100以下就當作長期新台幣債券買
殖利率有個7%~8% 比買公司債好多了