原文標題：美、歐債殖利率飆高 投資人套牢
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原文連結：https://udn.com/news/story/6811/7382664
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發布時間：2023-08-21 02:22
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記者署名： 聯合報／ 編譯任中原
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原文內容：
美國經濟堅韌，物價壓力未解，投資人重新思考全球利率軌跡，帶動歐、美債市賣壓湧現
，舉債成本激升。美國十年期公債殖利率逼近二○○七年來高點，英債殖利率衝到二○○
八年來高點。公債投資人慘遭套牢。
公債殖利率上升，使一些預期利率已觸頂的公債投資人慘遭套牢。丹麥銀行債市研究主管
克里斯丁森說，「夏季市場的題材是央行下一步將會降息，但投資人似乎站錯了邊」。
心得/評論：公債殖利率一直升，今天還在升。美債一直跌，買美債的套一票人
降息看不到盡頭，救救美債投資人。
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

一樓正姐

等823啊 但要小心會不會利多出盡今天拉高是不是在出貨?有10%的話 很誘人耶

不管是中國、日本拋美債，還是美國大量發行公債，其實殖利率倒掛就已經說明了一切：長債所需承擔的違約風險比短債高，但收取的利息卻比短債還少，這樣誰會想買長債？不管債券未來如何變化，首先長短債殖利率要先恢復常態，市場的不確定性消除，長債才有足夠的吸引力讓資金願意進場。那麼接下來只會有兩種走法：(一)短債殖利率開始下跌，直到跌破長債的殖利率。(二)長債殖利率繼續飆漲，直到追過短債的漲幅。沒人能預測未來，但從近期長短債的走勢來說，大概率是走(二)的路線。若此推測屬實，那就暗示了：即使現在短債殖利率停止上漲，長債的價格至少還有5%的下跌空間；如果短債殖利率續高，那麼長債價格的跌幅空間就更多。債券吸引的不會是投機資金，而是避險資金，那麼吸引避險資金買長債或短債的誘因就很重要：若市場預期經濟將順利軟著陸，FED不需大幅降息去救市，避險資金就會進短債等待毛毛雨停歇；若市場預期經濟將硬著陸，FED屆時避險大幅降息以輸血急救，避險資金就會進入長債等待暴雨來臨。沒人能預測未來，但從強勁的經濟數據來看，目前我們只能看到前者的可能性似乎較高。而巴菲特近期大買短債的舉動，也暗示了這位睿智的老人似乎已做出他的判斷。樓上，因為你是6月買的短債，而目前市場更傾向押注軟著陸，寧可棄長債買短債。你在高雄搭乘北上的火車，如果連台中都還沒到，就不要浪費心力去看窗外是否到台北了沒。想買長債賺短線價差的人，只要關注長短債利率倒掛何時緩解即可；而若想把投資週期拉長到至少一年以上的中長線投資的人，就不需要過度地精準擇時，可以慢慢布局累積張數，但請務必做好短線可能還要承擔跌幅的壓力。有人說現在殖利率4%，買就對了在怕什麼？如果你是要短線賺價差，擇時的重要性就不需多談和；如果你是長線賺本利和，那麼進場的殖利率救非常重要：同樣是買長債做長期投資，A在3%進場(這大概是年初至今網紅強力推薦的時間點)，B在4%進場，看似才差1%而已，但若以配息再投入的複利計算，B在第18年，就賺到A要花24年才能賺到的報酬了。如果C在5%時進場，甚至能比A早10年就賺到同樣的報酬。越是長期投資，看似微小的殖利率差距，越會引發巨大的變化。時間成本是比金錢成本更稀缺的資源：巴菲特坐擁億萬的金錢成本，但買不到多1秒的時間，他的時間成本永遠比你貧窮。既然時間成本這麼珍貴，你怎能隨意揮霍在錯誤的進場點上？買房的人總說自用戶不用在意進場價格，但當鄰居買到跟你一樣的地段和格局，卻比你少繳幾百萬給銀行，可以留下來自己爽花，未來增值時也永遠比你賺更多，你內心真的不會有任何波瀾嗎？財富差距，就是從初期看似差異很小的選擇中，逐漸擴大。

爽 愈低我遇見減*愈低我愈撿，殖利率到5趴直接all in