原文標題：搶除息行情？散戶抄底台塑四寶 理財達人、法人這樣看
原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20240707700305-430201
發布時間：2024-7-7
記者署名：方明
原文內容：
台塑四寶本月將陸續進入除息交易，由台塑化（6505）7月9日打頭陣，不過台塑四寶股價
跌跌不休，在股價頻頻出現破底走勢之際，散戶也一路逢低買進，以近一個月來看，股東
人數以台塑增加逾1.2萬人最多，若拉長從今年初至6月底來看，台塑、南亞分別大增逾3
萬人，散戶抄底台塑四寶心態濃厚。
法人認為，在中國產能不斷擴張下，各項產品供過於求格局難打破，利差改善空間有限，
加上碳費開徵將削弱中長期獲利表現，對台塑四寶營運仍審慎看待。
台塑集團股今年股價頻向下探底，成為台股中表現最弱勢的集團，台塑四寶各公司董事長
在今年股東會中表達景氣、營運回升看法之際，也宣告差異化、高科技、醫療、新能源、
新事業等轉型策略，以及當前布局進展，力爭股東投資信心。
台塑四寶本月將陸續進入除息交易，由台塑化7月9日打頭陣、配息2元，台化（1326）7月
10日除息、配息1.25元，南亞（1303）7月17日除息、配息0.7元，台塑（1301）7月23日
除息、配息1元。
儘管台塑四寶股價頻破底，但散戶抄底心態濃厚，以近一個月來看，台塑股東人數增加1
萬2252人、台塑化增加8975人、台塑化增加3924人、台化增加3830人；若從今年初至6月
底來看，台塑股東人數更是大增3萬6924人、台塑化增加逾3萬人、台塑化增加1萬6962人
、台化增加1萬1083人。
台塑四寶股價跌不停，理財社群「存股方程式」分析，台塑集團股下跌是多種不利因素交
互作用的結果，包括中國石化業產能大量開出、中國擬再終止部分ECFA產品的優惠稅率、
徵收碳費等等，台塑集團管理層應該早已意識到中國產能過剩問題，因此很早就開始轉型
，鋰電池、儲能、生技、電子特用化學品等都有布局，但畢竟量體太大，轉型效應不會那
麼快顯現。
「存股方程式」版主認為，台塑四寶已過了停損的最佳時機，但亦不建議抄底台塑集團股
、不建議攤平，因為石化業何時能重新循環向上、中國內需市場何時能復甦，是個未知數
，此時投入台塑集團股，資金使用效率不好。
法人則認為，短期內台化營運、獲利面有望改善，惟2024~2025年中國芳香烴與其衍生物
新增產能將持續投放，今年預計開出PX（對二甲苯） 300萬噸、PTA （純對苯二甲酸）
450萬噸、SM（苯乙烯） 215萬噸、Phenol（苯酚） 15.5萬噸、ABS（耐摔膠） 273萬噸
、PS（聚苯乙烯） 106萬噸、PC（聚碳酸酯） 76萬噸、PP（聚丙烯） 500萬噸；2025年
則將再投入PX190萬噸、PTA 870萬噸、SM 60萬噸、ABS 240萬噸、PS 45萬噸、PC 28萬噸
、PP 922萬噸，認為中國產能不斷擴張下，各項產品供過於求格局難打破，利差改善空間
有限，台化長期獲利表現將承壓。
法人預估台化第二季營運優於第一季，營收、獲利皆較上季改善，然展望後市，台化遭逢
第二批ECFA中止（影響SAN、HIPS、PC三項產品）、中國續徵SM 反傾銷稅等衝擊，另有缺
船等不確定因素影響，今年下半年營運將審慎看待。
台化配發1.25元現金股利，配發率86%，高於過往平均約75%水準，將於7/10日除息，以目
前股價49.2元計算，殖利率約2.54%。
在台塑化方面，因煉油價差萎縮，法人預估台塑化第二季獲利較上季下滑，而成品油及烯
烴產品面臨全球產能擴充的競爭壓力沉重，獲利復甦偏弱，預估2024全年獲利將遠低於
2021年之前幾年EPS4元以上水準。
此外，台塑化一年碳費支出推估55.5億元，影響每股稅前盈餘約0.58元，2024碳費開徵延
至費率公告起算，台塑化可節省一部分碳費支出，但仍將削弱中長期獲利表現，碳費利空
及產能擴充的競爭壓力恐壓抑股價。台塑化7月9日除息、配息2元，以目前股價65.4元計
算，現金殖利率約3.05%。
心得/評論：
曾經的優質的存股
但四寶股價頻頻破底
不過近一個月散戶人數大增
究竟是越抄越底
還是十年線放著配都舒服
可以繼續觀察