原文標題：
央行放錢維持市場流動性 7月底未到期存單餘額 4年半新低
原文連結：
https://www.chinatimes.com/newspapers/20240819000198-260205?chdtv
發布時間：
2024/08/19 04:10
記者署名：
巫其倫
原文內容：
中央銀行貨幣政策續緊縮，但近三個月在公開市場操作連月反向放錢，對市場注入充足的
流動性，繼5月減發定存單約180億元、6月減發逾1,800億元，7月再減發1,490億元，合計
已減發3,497.25億元，至7月底未到期定存單餘額剩7.43兆元，創2020年3月以來的近53個
月新低。
央行繼3月升息半碼，6月加碼調升存款準備率1碼，7月起上路實施，央行延續溫和緊縮基
調，持續調節市場資金需求，維持「一手收錢、一手放錢」的操作策略，近三月明顯感受
到央行放錢節奏加速。
https://bit.ly/3XamkLl
近一年各月底未到期定存單餘額
觀察央行未到期定存單餘額，5月因應報稅季短期資金需求上揚，未到期定存單餘額降至
7.77兆元；6月隨央行政策上更加緊縮，單月放出1,834.55億元熱錢，未到期定存單餘額
續降至7.58兆元；而7月因應後續股利發放等因素，單月再釋放1,490億元，未到期定存單
餘額已低至7.43兆元。
今年以來央行除4月加發1,251億元，其餘月份均是減發定存單，為市場注入流動性。回顧
央行未到期定存單餘額，從2021年底一度飆高到9.32兆元的史上最高，一路緩步下降，今
年已全面降至8兆元之下，回到往年常態。
央行長期透過公開市場操作，每日發行7天、28天期定存單，提供銀行過剩資金去化與調
度工具，採主動申購方式。其他還有定期發行的91天期、182天期存單，這二個天期原則
上是每兩周發行1次。央行通常在每年初的農曆年、5月報稅季、第三季股利發放、年底企
業結算等季節性的市場短期資金需求變動，減發定存單對市場放錢因應。
另觀察7月金融業隔夜拆款利率仍逐步上揚，全月大致在0.82％～0.825％上下，7月加權
平均利率較6月再上揚，央行市場調節策略仍是減發定存單為市場舒壓，以目前市場資金
成本仍居高，8月底未到期定存單餘額不排除續降，挑戰前低2020年2月的7.31兆元。
心得/評論：
鑑於房市傳出銀行不夠資金應付房貸需求，特地去查了一下這幾個月的央行政策，發現已經連續三個月放錢。這或許可以解釋台股為何這幾個月的支撐來源，另一方面也可窺見台灣央行升息的壓力只增不減。投資人宜注意台灣央行升息初期帶來的股市沉重賣壓。