※ 引述《anti87 (鬼島觀察家)》之銘言：
: 原文標題：
: 美債ETF連日跌！美國降息之後為什麼不漲反跌，哪裡錯了？股海高手解析3大原因
: 儘管國債價格近期波動較大，但以資產配置而言，長期持有國債仍然是穩定的投資選擇，
: 依然可以將一小部分資金投資在這。當殖利率接近4%時，可能是一個不錯的買入時機。
: 總的來說，美國國債市場的波動主要是市場對降息的期待造成的。但目前降息的幅度仍在
: 預期之內，因此當事實發生時，美債未必會上漲，反而出現利多出盡的情況，而長期持有
: 美債依然可以帶來穩定的收益。但在降息的環境下，適當投資於股票，受惠程度或許會更
: 大。
先說結論，一本正經的鬼話連篇
想要看懂短線走勢，先要對幾個概念有基本的認識(只想放到降息終點的，可以不用管這些)
1)二年期殖利率
2)十年期殖利率
3)殖利率曲線陡峭化
二年期債是短債，十年期債則為長債，市場常以二年期、十年期殖利率曲線的利差增加及減少來判斷未來市場及經濟的風險。
先說短債端，8/5~9/3二年期債殖利率落在3.9~4.1之間，然後迅速下跌，至9/10開始穩定在3.5~3.6，差不多就是二碼的差距。
9/17正式降息後，二年債殖利率仍然穩定維持在3.5~3.6之間，顯示短債端在降息前就反映了降二碼的市場預期。
但在降息後，長債端十年債殖利率自3.6上升到3.8，造成十年債及二年債的利差擴大，也就是殖利率曲線陡峭化，反映的是市場對經濟前景的不確定及風險增加。因為二年債殖利率下不去(沒人要追高)，所以十年債就開始跌，很大一部分是專業機構透過期貨交易所在對利差的擴大或縮小做下注造成的。
反映的是哪些經濟及市場風險呢？
1)通膨及利率風險。可能市場認為降息過快通膨有升高風險。
2)信用及違約風險。這就是衰退派的看法了，經濟如果衰退美國政府可能會推遲增稅計畫，美債規模降不下來還繼續擴大發債，有進一步降評的風險。
3)市場大戶大量賣長債。趁利多出清很正常，是哪幾個國家屁股想也知道。往回看，2013~2014的20年債殖利率剛好也落在3.5~3.6之間，如果不算十年間的配息剛好是解套的點位。