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美股牛市滿兩年 歷史顯示可望再持續
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發布時間：
2024-10-14 19:41
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當前這一輪美股牛市正式迎來兩歲生日。除了最看漲的華爾街投資客，這輪漲勢超出所有
人的預期。
在 AI 熱潮驅動下，標普 500 指數自 2022 年 10 月 12 日觸及 3577.03 點的熊市收盤
低點以來，至今已經上漲超過 60%。值得注意的是，在牛市兩周年之際，標普 500 指數
上周五 (11 日) 創下今年第 45 次新高，而且也是史上首度站上 5800 點整數關口。
從成分股來看， 輝達 (NVDA-US) 兩年飆升逾 10 倍，Meta Platforms (META-US)、博
通 (AVGO-US) 緊隨其後漲逾 3 倍，Netflex (NFLX-US) 漲逾 230%，超微 (AMD-US) 漲
近 200%。
從歷史上的牛市長度來看，本輪牛市其實可能仍會持續下去。
至今 2 年的牛市長度距離平均 5.5 年的歷史牛市時間還差得很遠。根據 Carson Group
首席市場策略師迪垂克 (Ryan Detrick) 的研究，本輪牛市至今為止的總回報率為 60%，
與歷史平均 180% 的漲幅還只是「小巫見大巫」。
Ned Davis Research 分析師深入研究了牛市達到 2 周年時的表現。數據顯示，自二戰以
來，有 12 次牛市持續至少 2 年。在最近 10 輪牛市中，有 7 個牛市能夠持續到第 3
年，這說明，當前這輪牛市持續下去的機率較大。
Ned Davis 團隊認爲，只要滿足以下三個條件，當前牛市可望進入第 3 年：
首先，2022 年底開始的反通膨趨勢必須繼續下去。自從聯準會 9 月大幅降息以來，市場
對通膨可能再度回升的擔憂一直在悄悄蔓延。如果出現通膨再次上升的具體跡象，可能會
引發投資人的恐慌情緒。
其次，聯準會必須成功實現美國經濟「軟著陸」，代表聯準會必須在讓通膨回落到 2% 目
標的同時，確保美國經濟繼續正成長。
第三，美國大型企業必須繼續保持獲利成長。華爾街目前預計從今年稍後開始，科技「七
巨頭」的獲利增速將放緩。標普 500 指數中其他成分股必須接替「七巨頭」貢獻大盤漲
幅，預測這種情況很可能會發生。
目前，華爾街分析師也普遍看好美股後續走勢，並爭相調高標普 500 指數的目標價。
奧本海默認爲，幾乎沒有跡象顯示美股即將見頂。該行分析師認為 2025 年上半年標普
500 指數有望達到 6000 點。該行還表示，如果當前的牛市遵循歷史平均水平，美股可能
會持續上漲到 2025 年底，標普 500 指數屆時將升至 7000 點左右。
蒙特利爾銀行資本市場首席投資策略師貝爾斯基 (Brian Belski) 則表示，仍然對市場漲
勢的強勁感到驚訝，到今年年底美股走高是阻力最小的路徑。他在報告中將標普 500 指
數的年底目標價從之前的 5600 點調升至 6100 點。
高盛也將其對標普 500 指數的年底目標價調高至 6000 點，並將未來 12 個月的目標價
定在 6300 點。不過，高盛首席股票策略師柯斯汀 (David Kostin) 也指出，已經很高的
估值可能會限制該指數明年的上漲空間。
心得/評論：
AI是這個世紀的工業革命
帶領人類未來50年的發展
而且世界各國對於預防經濟衰退的能力越好越好
或許目前美股可能只是初升段結束要進主升段而已
輝達、台積電會是美股創新高的重要角色