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瑞昱：Q4雖入淡季，乙太/Wifi晶片仍看成長
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發布時間：
2024/10/30 15:47
記者署名：
記者 羅毓嘉 報導
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IC設計大廠瑞昱(2379)指出，Q4向來是電子業較淡的一季，今(2024)年應也不意外會進入
淡季，不過瑞昱認為，目前市面有越來越多聯網裝置推出，帶動對乙太網路晶片
(Ethernet)、Wifi晶片等領域的需求，而當前客戶對市場的看法也已較先前穩定，預期有
助Q4出貨動能。
惟瑞昱也強調，Q4期間，下游客戶都會對庫存有比較謹慎的管理，因此拉貨動能應該會受
一定程度限制，相關動能在2025年將發酵得更為強勁。
針對各項產品線近期動態，瑞昱表示，乙太網路晶片Q3季增表現屬相當不錯，主要是受惠
於Giga級乙太網路晶片搭載在包括印表機、遊戲主機等的需求，且瑞昱取得主機板專案，
在5G規格乙太網路的需求也維持強勁，整體來看，瑞昱對產品力還是相當有自信。儘管Q4
進入淡季，瑞昱仍正面看待乙太網路晶片可望持續成長，且動能可望延續至2025年，主要
是得力於2.5G乙太網路晶片在PC、工作站接入等應用所致。
而在Switch(交換器)產品方面，瑞昱預期下半年需求較上半年更好，主要是受惠於各資料
中心與網通業者對於Switch需求持續轉強，瑞昱也預估10G/25G Switch相關晶片的需求，
在未來幾年內都會持續穩健成長。
至於Wifi方面，瑞昱看好Q4期間持續成長，主要是因為Wifi會被搭載在更多的裝置上，同
時越來越多的聯網裝置也會為瑞昱帶來成長的機會，以及更廣大的可及市場(accessible
market)。
值得注意的是，儘管2024年Q4瑞昱認為PC出貨量將持平2023年、要到2025年才會有比較明
確的成長訊號，惟搭載Wifi-6的機種已經越來越多，不斷取代Wifi-5，這對於瑞昱而言是
好的趨勢，意味著瑞昱長期耕耘的技術護城河將帶來更佳的市場機會。
回顧Q3營運，瑞昱表示，Q3期間網通與車用相關晶片均持續成長，不過相關成長動能被消
費性產品的下滑給抵銷了。瑞昱指出，消費性產品表現相當疲弱，主要還是在庫存去化的
階段，包括電視的出貨動能在2024年上半年已經被奧運催化出來，下半年即使中國推出經
濟刺激措施，瑞昱仍不認為可以扭轉電視與消費性相關晶片出貨動能下降的逆境。
瑞昱Q3的存貨周轉天數為85天，相較Q2的75天升高了10天，瑞昱認為，相關天數上升狀況
反映了客戶端對於Q4仍有一些不確定性的看法，不過整體庫存周轉天數仍屬正常。
以瑞昱2024年Q3的產品組合來看，PC相關晶片佔比為33%，非PC相關晶片佔比則約為67%。
IC設計大廠瑞昱今日召開法人說明會揭露Q3營運成果。單季營收為307.52億元、季增0.3%
，毛利率51.4%、營益率12.7%，毛利率優於Q2的50.9%、營益率則因研發費用上升而略遜
於Q2的13%，單季稅後盈餘為43.75億元、季減0.3%，EPS為8.53元。
若以年變動率來看，瑞昱Q3營收年增15.3%，稅後盈餘則年增70.1%。
心得/評論：
大摩好像在9月中大降評螃蟹吧!這樣看來是壓低吃貨吧!
秋天來了~ 螃蟹香了 明天一根了!