※ 引述《onekoni (一貓人我的超人)》之銘言：
: 標題: Re: [心得] 不要再說債券ETF不保本了，長期持有絕對
: 時間: Sun Jan 12 13:52:02 2025
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: 債券ETF的報酬跟直債的差異：
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: 直債就是票息+到期本金，明訂多少就多少，非常簡單，次級市場價格漲跌都沒差。
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不對，直債會受市場利率漲跌而價格跌漲
通常買直債可以透過銀行，或海外券商，價格都不一樣
而且會有違約、Callable...的問題
: 債券ETF由於是一籃子債券，而且低於一定時間經理人會幫你等額轉成新債券（債券梯）
: ，只能算出一個大概範圍的平均殖利率。
也不對，債券梯是由不同天期的債券組成，債券ETF，如BNDW，則是選擇短期國債、
短期投資級公司債(約五年以下)組成，概念完全不同！
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: https://i.imgur.com/fch3MXI.jpeg
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: 這是01/08當天買入的平均殖利率。
平均值利率通常指的是YTM，這裡指的是YTC
YTM、YTC和票息是不一樣的，你分的出來嗎？自己google吧～
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: 這是什麼意思呢？
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: 意思是你在當天買入後，持有26.3年，在利率不變的情況下，配息持續再投資，會得到的
: 年化報酬率。
對！但請注意，利率指的是『隔夜拆借利率』
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: 有幾個特點：
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: 1. 是當日價格的6.4%，與日後漲跌無關。
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: 2.是持有滿平均到期日26.3年的平均，沒持有那麼長，利率變化會高於或低於。
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: 3.是再投資的複利效果，你領了沒再投入，會沒有這個效果。
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債券ETF好像不用考慮3，經理人一定會幫你調整持股
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: ETF總報酬分三個部分
: （先不算管理費與稅）
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: 1.本金效應
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: 這會隨利率環境有折價與溢價。
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: 2.利息收益
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: 領到的票息。
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: 3.再投資效益
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: 票息再投入的收益。
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: 範例：01/08 00948B
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: 假設本金100元，利率維持26.3年不變。
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: https://i.imgur.com/91wFVUg.jpeg
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: 利率變動呢？
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: 假設持有第二天升息到20%，之後利率不變，持有期滿。
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: 本金100元跌到0.1元（事實上因為債券凸性原因只會跌到20元左右）。
凸性，是一個專有名詞，代表債券會因為升降息而有『緩跌急漲』或『緩漲急跌』
公式如下
https://imgur.com/81bv1CN
我想，大哥還是好好了解一下『凸性』再說吧～
恕我直言，我覺得你的計算一堆問題
而且，還有『平均修正存續期間』(duration)也是影響債券價格的一大重點
例如12.72，意思是央行降息 1% 債券價格會漲 12.72%