中國展訊殺價搶市 聯發科獲利受衝擊
http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/933643
〔記者羅倩宜／台北報導〕外資高盛證券在最新法人報告中指出，中國IC設計廠展訊表示
可忍受毛利率在35%以下，且其4G技術水準與聯發科拉近；另外，高通也推出改良版的驍
龍820晶片搶市。對手來勢洶洶，高盛微幅下修聯發科明年毛利率至40.8%。
高盛證券指出，近期在高盛中國論壇與聯發科會談，另在中國半導體博覽會也與中國晶片
廠展訊及聯芯會晤，獲得資訊如下：
首先，聯發科預估明年營收可望溫和成長，但毛利率將下滑，營業費用則持平。今年Q4到
明年，聯發科的產品單價可望持續攀升，主要是八核心SoC（系統單晶片）的比重提高，
以及4G市占率增加。穿戴式裝置及車用晶片，目前則占聯發科營收不到1%。
高盛表示，新興市場對系統單晶片需求量最大的國家是印度，以印度目前4G滲透率15%計
算，每年約需1.2億套。不過，在印度積極攻城掠地已有成績的是展訊，已成為當地最大
的系統單晶片供應商。同時，展訊也將在明年第1季推出支援載波聚合（carrier
aggregation）及VoLTE語音服務的16奈米八核晶片。
展訊除了在技術上急起直追外，獲利也願意犧牲。高盛指出，展訊執行長李力遊表示，公
司能夠忍受毛利率在35%以下，主要是人事包袱較小，展訊員工只有4000人，遠低於聯發
科的1.5萬人及高通的3.2萬人。相形之下，聯發科去年全年毛利率48.8%，高盛預估今年
下滑至44.0%，明年40.8%。
報告中指出，除展訊之外，中國晶片廠聯芯也表示自家4G SoC晶片出貨今年將超越1000萬
套，明年出貨進一步增加。聯芯的主要客戶是小米，不過，目前聯芯毛利率僅10%。