聯發科喜訊 毛利率重返五成
聯發科（2454）將在本周三（27日）舉行法說會，在首季業績繳出1,427.1億元，超越財
測高標的亮眼數字之後，法人看好首季毛利率與獲利也將令人驚艷，超越財測預期。其中
，上季毛利率將超過50.5%，攀上近11年半高點，本季持續站穩五成大關；上季獲利同步
衝鋒，每股純益可逾20.33元，創新高。
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聯發科正處於法說會前緘默期，不對法人預估財務數字置評。受通膨與升息壓力影響，外
資近期大舉出脫科技股，聯發科也難逃外資調節，截至上周五（22日）已連續七個交易日
賣超，上周五股價跌14元，收854元。
聯發科去年度盈餘每股擬配發現金股利73元，其中包含盈餘分配每股現金股利57元，以及
每股特別現金股利16元，為公司歷年最高股利，由於短線股價持續修正，以上周五收盤價
計算，殖利率超過8.5%，是台股大型權值股當中高殖利率概念股。
即便農曆年過後智慧手機市場雜音不斷，聯發科出貨不受影響，3月合併營收一舉超越500
億元大關，帶動首季業績衝上歷史高點，單季合併營收達1,427.1億元，季增約一成，年
增逾三成，超越財測高標（1,415億元）。
聯發科先前預期，首季毛利率為49%加減1.5個百分點，每股純益落在16.64至20.33元之間
。法人看好，在營收領頭超標下，該公司首季毛利率將超過50.5％的估計高標，獲利可望
與營收同步攀峰，並首度單季賺進超過兩個股本。
觀察聯發科毛利率走勢，上次單季毛利率繳出高於五成的成績單，已是2010年第3季，同
年第4季降至49.2％，之後持續下滑，2015年第4季更跌破四成，經過重新整隊與布局，直
到2019年首季毛利率才又回到四成之上。
法人分析，手機晶片是聯發科現階段的主力項目，該公司在5G時代取得市場領先位置，已
連六季蟬聯全球手機晶片市占龍頭，這對公司的營收、獲利與毛利率表現貢獻卓著。
聯發科年度旗艦級5G晶片「天璣9000」獲大陸客戶vivo採用，搭配客戶自研的第二代影像
晶片V1+，近期已由vivo對外展示這兩大晶片的結合，標榜「雙芯協同」，應用在預計今
日將發表的vivo X80系列機種上，訴求可以為消費者帶來更好的手機使用體驗。
聯發科在多元布局效益的加持下，業績動能強勁，該公司在上次法說會中提到，評估未來
三年的營收年均複合成長率（CAGR），將達到中雙位數百分比的目標，今年在終端市場的
不確定性中，預期受惠於較佳的產品組合及技術升級，將有韌性地持續成長，年營收增幅
可望超過二成。
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