1.來源連結:
http://tw.house.yahoo.com/news/%E3%80%90-%E5%9C%B0%E7%94%A2%E5%B0%88%E6%AC%84-%E3%80%91-%E5%BC%B5%E6%AC%A3%E6%B0%91-%E5%BB%BA%E7%AF%89%E6%A5%AD%E8%B5%B0%E5%9B%9E%E9%A0%AD%E8%B7%AF-051540473.html;_ylt=AgncXukHhEXS4PZ6Lr5Yf.oSWl86;_ylu=X3oDMTRsdjBlMW9lBG1pdANNaXhlZCBMaXN0IEZQIEV4cGVydHMgU2VjdGlvbgRwa2cDODY1NjRhZjUtZmYxMC0zNTdkLWI1ZDktNzQwMjk5NWNlMmMyBHBvcwMxBHNlYwNNZWRpYUJMaXN0TWl4ZWRMUENBVGVtcAR2ZXIDZTIxMjVjZDAtYTMzMy0xMWUyLTliYjctMjVjZDA5NDFmNTgz;_ylg=X3oDMTF0cThvOG9lBGludGwDdHcEbGFuZwN6aC1oYW50LXR3BHBzdG
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2.內容:
建築業算是個傳統產業，很多建築業者又都屬家族企業，要談公司治理，可以說是一種奢
求，人治一直是大於制度，加上公司營運受市場景氣起落影響非常大，於是建築業就成了
另一類「看天吃飯」的產業。這些年來在景氣的支撐下，建築業者各個賺大錢，幾乎聽不
到業者跳票或倒閉的情形，這並不是意味業者的本領變強了，實際上建築業現在還是存在
著「高大深遠」的隱憂。
為何房地產銷售333 反成壓垮駱駝的稻草
房地產市場是個景氣起落非常大的產業，當景氣走多頭的時候，就是時勢造英雄，只要建
築業者趕得上這班上升列車，大家都是大賺其錢，走路有風；相反的，當景氣走下坡，很
多業者若是不懂持盈保泰之道，或是擁有完整的公司治理之道，很容易就兵敗如山倒，被
淹沒在景氣的浪頭之下。
過去這類的例子真的不勝枚舉，較知名的有東帝士集團、鴻禧集團、台鳳、新巨群、美村
建設、長億、長谷、尖美、寶成……，可說族繁不及備載，想當年各個都是響噹噹的一方
霸主，真的是看他起高樓，看他樓塌了，樓起樓塌，當然景氣大環境是原因之一，但是人
、制度、風險管理等何嘗不是壓垮駱駝的稻草呢！
探究過去那些建設公司為什麼會倒掉？原因當然有很多，有些是不顧本業胡亂轉投資，有
些是擴張太快，忽略了風險的存在，其中還有一個原因，就是所謂的「333」房屋銷售模
式。也就是說建商在預售屋開賣達到三分之一銷售率後，就開始施工，在施工期間再賣三
分之一的預售屋，等完工後再賣三分之一的成屋，這是一種高風險、高獲利的槓桿操作模
式，景氣好的時候，業者可用賺翻來形容，但是一碰到景氣反轉，除非根底深厚，多數業
者可能因此就撐不下去了！
所幸這些年來少再見到業者運用高槓桿的「333」銷售模式，業者大多記取了教訓，房屋
能賣就不留，售屋速度能快就不慢，資金周轉都很平順，加上利率又低，業者財務都是過
去十年來少見的健全狀態，現在較讓人擔心的除了利率走升的風險之外，就是過去讓業者
吃足苦頭的「高大深遠」景況又出現了！
小心「高大深遠」成為下一個魔咒
上一波房市景氣下滑後，很多建築業者都是敗在「高大深遠」四字魔咒之下，所謂「高」
就是業者好大喜功，患了大頭症，大樓越蓋越高，期望能夠在有生之年留下一棟地標建築
；「大」是建築基地越推越大，動輒上千戶的造鎮案紛紛出籠；「深」就是地下室越挖越
深，以謀求最大的獲利空間；「遠」就是推案越推越遠，越是到山邊水涯、越是人跡罕至
需求越弱之地。
這四字魔咒，在景氣好的時候是四大正面思維模式，可創造最大獲利空間，但是一不小心
就掉入無法掌控的風險之中。這波房市景氣期太長了，加上市區精華地段土地越來越難取
得，所以可以看到過去「高大深遠」的推案模式又有越來越多的情形，過去的覆轍會不會
重蹈，著實讓人捏把冷汗！
3.心得或感想:
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