任何商品市場價格可能隨者利率 通膨 炒作各種因素,使其價格高於該商品的
實際價值,但就如柯斯托蘭尼的男人與狗例子:
有一個男子帶著狗在街上散步,像所有的狗一樣,這狗先跑到前面,再回到主人
身邊。接著,又跑到前面,看到自己跑得太遠,又再折回來。整個過程里,狗就
這樣反反覆復。最後,他倆同時抵達終點,男子悠閑地走了 一公裡,而狗跑來
跑去,走了四公裡。男子就是經濟,狗則是證券市場。
長遠看來,價值與價格的發展方向相同,但在過程中,卻有可能選擇完全相反的方向。
房事經過15年的多頭,如今開始修正會修正到哪?
1. 價值:房地產實質價值:要確定會修正到哪首先必須先確認房地產目前的價值為
多少,房地產為投資商品的一種,理應隨者通膨做實質價值的調整
這15年通膨平均上升15.8%,考慮到這15年建築原物料相關成本漲幅高於一般物價
漲幅,如以15年通膨之1倍論,哪麼房地產實質價值15年增值應為31.6%,如
以2倍論增值47.4%
2. 價格:從信義不動產價格指數來看以2001年Q1為100到2015年高點,台北漲310%
新北311% 桃園311% 新竹縣市213% 台中300% 高雄257% 全台297%
3. 修正:因此如長期價格回歸到價值,那麼這波修正最終價格會落到,台北
修正57.5%(52.5%) 新北57.6%(52.7%) 桃園57.6%(52.7%) 新竹縣市38%(31%)
台中56%(50.1%) 高雄48.6%(42.7) 全台55.5%(50.3%),()內數字為2倍論修正數字
4. 估值改變:這15年台灣央行的平均利約莫落在2.2%上下長期的低利,會影響投資
商品估值的調整,以改變約3成估值的溢價(以這15年美國房價與通膨數據推估),哪
房地產實質價值15年價值增值應為72%(91.6%),以此為考量這波修正最終價格會
落到,台北修正44.5%(38.2%) 新北45%(38.7%) 桃園45%(38.7%) 新竹縣市20%(10%)
台中42%(36.1%) 高雄33%(25.4%) 全台42%(35.4%),但如修正的時間越久,如此段時
間通膨持續,哪麼修正的幅度會隨每年通膨的變化相應減少一些,但如未來通縮哪
麼修整幅度會加大
5. 當然最終修正可能高於或低於這個數字,但如修正有到達這個數字時,有自住
需求的可以進場
6. 如此波修正有將價格回歸合理價值,未來的房價考量到台灣少子化要漸漸開始波
及住宅需求,預期未來新屋比較可能會隨通膨或通縮調整漲跌,而中古屋會如日
本買了就每年隨折舊緩跌,較難再有價格大幅高於價值的狀況,此情況會持續到
2030~2035年,預估之後會有再一波明顯跌價(少子化嚴重導致的溢價估值消失)
參考:
1.美國通膨與房價變化:
http://imgur.com/orX9x4R
2.信義房價指數
http://www.sinyi.com.tw/knowledge/H??