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周小川暗示 人民幣貶值機率大
英國金融時報報導，日前中國人民銀行行長周小川接受「財新週刊」專訪時，曾強調人民
幣發生一次性大幅貶值的可能性很低。但報導並指出，周小川談話內容，透露人民幣指數
仍然被高估12％左右，適當調整既合時宜又在所難免。
周小川受訪時稱，2014年後半期開始，美元升值較多，人民幣兌美元也出現貶值，但是貶
得不多。相對於其他貨幣，人民幣也積累一些貶值壓力，有調整的內在壓力。
根據中國外匯交易中心（CFETS）公布的一籃子人民幣指數計算模型，顯示人民幣匯價在
2012年以前價值低估，2012年以後逐漸出現高估。按照CFETS計算，目前人民幣指數約被
高估12％左右。
此外，周小川專訪時，也談到有關一籃子指數的問題。他表示，CFETS一籃子權重會隨著
時間推移而進行技術改進，韓元目前不在籃子中，而其是中國重要的貿易夥伴；由於中國
的經濟夥伴會隨時間變化，貨幣政策靈活空間，對於北京決策很重要。
周小川表示，中國的金融部門改革，應提高中國資產對投資者的吸引力，並對大陸經濟產
生正面效應，「目前，我們認為人民幣價值被高估。」
金融時報稱，關於用貨幣貶值來保持貿易競爭力的觀點，很早就引人懷疑。中國的貿易順
差幾乎是2007年金融危機的前一倍，並不需要或想要用貨幣貶值來提高貿易競爭力；相反
的，如果資本帳戶外流大到足以抵銷高額貿易順差的程度，人民幣則會受到貶值壓力。
對此，報導引述周小川表示，中國做為開放經濟體，需要依靠自由經常帳戶和資本帳戶來
吸引投資，並讓國際收支流動自然化，因此，嚴格的資本管制不太可能。
連結：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20160415000042-260202
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