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專家：經濟危機已過去 歐元區反彈最驚喜
2017-12-28 00:27聯合報 國際中心／綜合外電
最新調查顯示，市場專家與分析師認為，全球經濟今年在危機後已站穩腳步，開發中國家
的成長優於預期，最大驚喜則是歐元區出現十年來最強勁擴張。展望來年，這股動能將持
續，但須提防各種地緣政治風險帶來的變數。
彭博資訊報導，今年全球經濟在危機後站穩腳跟，主要開發中經濟體的增速大都超出預期
。比較一年前所作的今年預測與彭博最新的每月調查，就會發現悲觀主義者這回看走眼了
。一個最大的意外是邁向十年來最強勁擴張的歐元區，今年經濟將成長百分之二點三，成
長速度預測遠高於年初預估的百分之一點四。
即使是淪落到七大工業國集團（Ｇ７）中吊車尾的英國，今年的表現也略優於預期。不過
，根據彭博的最新預測，英國經濟增速明年可能會連續第四年放緩。
瑞士Lombard Odier首席經濟學家查爾說，「花了十年時間，但危機現在已經過去」，「
全球經濟已經找到正常的立足點，通膨開始重新回到人們的視野；儘管離構成風險還非常
遙遠，央行也能夠逐漸退出非傳統的支持性政策。」
全球一些主要央行已走上退場之路，不過步伐非常緩慢。例如美國聯準會預計在今年三度
升息後，明年還會再升三次，但英國央行到十一月才十年來首次調高基準利率。在歐元區
，歐洲央行正在放緩，但並非停止每月購債的步伐。
至於二○一八年會如何？渣打銀行全球首席經濟學家馬德威表示，明年全球經濟成長動能
可能與今年差不多，但投資人仍需當心，明年在央行政策、全球貿易及債務槓桿等方面仍
面臨風險。
馬德威指出，央行緊急政策逐步退場，美國聯準會已經開始縮減四點五兆美元資產負債表
，歐洲央行也在減少購債金額，一旦帶動經濟成長的便宜流動性消失，可能會產生影響。
馬德威預測明年全球經濟成長百分之三點九。
隨著大宗商品價格上漲等暫時性因素消退，全球貿易復甦力道也開始轉疲。國際貨幣基金
（ＩＭＦ）的數據顯示，今年貨貿與服貿可望成長百分之四點二，高於去年的百分之二點
四。
馬德威認為，帶動貿易回升的兩大動力為出口貨價格回升與中國大陸庫存補貨周期，而電
子業的結構性躍升可能為台灣、南韓、越南等國帶來一些支撐，投資需求則會在歐美國家
經濟成長中扮演更吃重角色。
馬德威說，不是只有大陸有債台高築的問題，南韓、馬來西亞和泰國等國的家庭負債累累
，可能會拖累經濟成長，而委內瑞拉、約旦、阿根廷和希臘也背負龐大外債，隨著央行調
整流動性，債務槓桿可能演變成一個迫在眉睫的問題。
心得：總而言之，經濟危機已過，大崩盤機會較低(可以這樣解釋嗎？說好的黑天鵝呢？)
但是因為縮表，所以債務槓桿者可能出問題，這個不脫升息小投資客會受不了的範圍。