don't worry
https://i.imgur.com/mMQIlnk.jpg
https://i.imgur.com/4ac6rLz.jpg
we have another one
https://i.imgur.com/Ttympk6.jpg
it is the new record in U.S.
and maybe the next
https://i.imgur.com/gVGk1rG.jpg
the list
https://i.imgur.com/5fqPJ5h.jpg
the next list
https://i.imgur.com/XeI4T9b.jpg
the end list
https://i.imgur.com/ZdwoMSg.jpg
學看看0對沖的說法
區塊鍵整個週末都在挪錢
※ 引述《H2 (超級噴火龍X)》之銘言：
: 銀行跟保險公司不一樣的地方在於
: 銀行的負債久期很短，例如活期存款
: 保險的負債久期很長，例如壽險保單
: 因此，保險公司買長債，不會有久期
: 匹配的問題；但銀行會有
: 所以銀行如果要買長債，需要做利率
: 對沖來鎖定一定利率風險
: SIVB的問題是，他們去年就突然沒做了
: https://i.imgur.com/XMMiG6L.jpg
: 為什麼呢？
: 因為去年他們就面臨存款流失問題了
: https://i.imgur.com/pPRSjBB.jpg
: 無息存款短少了450億美元
: 一則是因為他們的客戶去年以來一直
: 在燒錢，二則是Fed升息後，他們隨
: 時可以去貨幣市場拿到更好的利率
: 因為流動性開始短缺，去年SVIB就開始
: 跟聯儲跟美國房貸銀行借錢
: https://i.imgur.com/9GA9xcL.jpg
: 用的就是他們債券投資做抵押品，
: 抵押品市值是借款的三倍
: https://i.imgur.com/t3ka3XL.jpg
: 因爲去年還想掩蓋資產端的損失與
: 存款流失壓力
: 不過，升息過程中，借的錢比存款
: 的成本高很多的，為了修飾利潤，
: 才會像上面一開始提到的一樣放棄IRS
: 對沖來節省避險成本
: 不過，今年美聯儲繼續升息，客戶存款
: 繼續流失，到了臨界點，SIVB才必須被迫
: 虧錢賣債券以及增資來彌補流動性
: 然後大家一看，才發現因為沒有做利率對沖，這些長債部位虧錢的幅度居然已經吃掉SI
VB
: https://i.imgur.com/dYJLO7e.jpg
: 故事大概就是這樣
: ※ 引述《H2 (超級噴火龍X)》之銘言：
: : 3/8 SIVB宣布進行增資並公布出售AFS
: : 證券部位產生虧損，Peter Thirl
: : 知會被投資公司從SVB抽錢
: : 3/9 SVB開始出現大量存款擠兌，
: : 股價跟債券價格崩潰
: : 3/10 盤前續跌，開盤前要求暫停交易
: : FDIC接管，處理中的銀行交易都被暫停
: : 存款保險額度以內的存戶週一可以拿到錢
: : 額度外的存戶週一僅可以拿到部分錢，週末時FDIC已經在處分SVIB的有價證券資產
: : 多數是HQLA，處分起來很容易，吃點虧損
: : 而已，主要會由既有股東承擔
: : SVIB這事情比較單純，找到人take over就可以，過程中關鍵只有聯邦機關要不要出
來?
: : Fed估計不會因為這件事情改變目前政策
: : 頂多三月的升息緩一點，除非開會前還有其他大鍋
: : SVIB的核心問題不是Fed可以解決，主因還是他們客戶戶頭持續在燒錢淨流出現金