房市低迷持續！德國銀行商用房產曝險部位大 虧損恐將加劇
13小時前 非凡新聞 / 編輯陳韋廷 / 綜合報導
https://i.imgur.com/4o41YrZ.jpg
歐美商用不動產危機正持續衝擊當地中小銀行。圖／路透社
美國商用不動產（CRE）危機在本月席捲德國銀行，後者雖指曝險部位多在國內來安撫投資
人且德國市場迄今未出現快速調整，但專家認為，這反映出德國採取晦澀不明的會計做法來
保護貸款機構與投資人，相對溫和的市場調整力道跟壞帳準備做法，掩蓋了德國銀行在CRE
曝險部位多過歐洲同業的事實，恐引發房市緩慢崩盤並給德國銀行帶來比美國CRE危機還大
的威脅。
隨着奧地利商業巨頭Rene Benko旗下大型開發商和零售業巨擘Signa集團、Adler Group被迫
出售房產，德國房市崩盤恐將加速，並給一些在金融危機中接受紓困後剛站穩腳跟的中小銀
行帶來負擔，一些歐洲央行（ECB）高官表示，在審查歐洲銀行CRE風險時，德國勢必將受到
特別關注，德國奧斯納布呂克大學經濟學教授Valeriya Dinger說，即使不存在系統性風險
，若看到德國銀行一波針對國內CRE的壞帳準備也不會感到意外。
德國銀行壞帳水準較低的部分原因是，德國房地產估價師採用一種長期方法，以大多數投資
人不會在市場下跌時拋售爲基礎，讓定價變化變得平穩，且相較於英美同業，德國銀行不常
更新其所融資建築的估值，因此問題可被掩蓋的時間更長，Patron Capital Advisers創辦
人Keith Breslauer指出，在美國，違反契約行為無處可藏，但德國情況卻非如此。
根據德國抵押債券銀行協會（VDP）一項指數，由於融資成本上升及商辦市場持續低迷削弱
投資人興趣，去年德國商辦價格暴跌逾10%，創2003年有記錄以來最大跌幅，今年年初還將
進一步下跌，國際信評機構惠譽周一（26日）也出具報告示警，若德國銀行內部估值被證明
過於樂觀，壞帳準備規模恐將大幅增加，到2025年，德國銀行在CRE方面的虧損將居高不下
。
https://news.ustv.com.tw/newsdetail/20240227A001035
物極必反
漲高必跌
南韓、中國、南韓、德國
都是例子
台灣的房市也該
戰戰兢兢
如臨深淵
如履薄冰。