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意外地大家對這些數字滿有興趣的
昨天po的時候
本來以為不會有多少人看......
其實我自己也很好奇
國泰到底為什麼成本比別人高
我稍微算了幾個expense ratio
然後把國泰的ratio
跟新航(SQ)和阿聯酋(EK)的比了一下
以下會開始中英文夾雜
還請各位見諒
我自己是比較喜歡看ratio
(xxx expense / total sales)
因為從ratio可以知道
乘客花一塊錢買票
航空公司把這一塊錢用到哪裡去
所以以下只秀出 ratio 的比較
幾點事先聲明:
1. SQ目前我只找到2016會計年度前三季的數字
整年度的還沒公佈
2. 我沒有把客運和貨運分開
(因為找不到客運貨運分開的財報)
因為以上的 data limitation
以下的數字大家當作參考就好
請不要當成投資指南
先從最大宗的燃油成本開始
這邊是 Fuel cost / sales 的比較
http://imgur.com/pKVqztg.jpg
從以上表格可以看出
在2015年之前
CX雖然避險操作不當
但跟 EK, SQ 的差距沒有太大
(話說SQ也是有避險損失的航空公司)
但從2016年
國泰的 ratio 跟人家的差距開始變大了
主因就是分母 (total sales) 比前幾年變小很多
但分子 (fuel cost) 只變小一點點
燃油成本的確讓國泰競爭力不如它人
(題外話, EK 的燃油成本好像沒有想像中的低)
再來看看最讓版友們生氣的艙內服務
(inflight catering and service cost / sales)
http://imgur.com/S834fCw.jpg
其實這個項目讓我滿驚訝的
CX 縮減成本，已經到人神共憤的地步了
結果機艙餐飲的成本
還是比人家高!!!
我真的不懂......
第三個項目，來看看人事成本
(staff cost / sales)
http://imgur.com/s6dS6KN.jpg
我知道這個版有很多航空業從業人員
甚至似乎有些版友覺得，強而有力的工會是絕對必要的
然後公司的天職就是要照顧好員工
先聲明了
我不是反工會，也不是勸大家要奴性重
但是
工會強勢也是有缺點的
強勢的工會有可能會使得公司營運不夠靈巧
(因為無法任意縮減員工福利)
表格裡可以看出
CX這兩三年的人事成本居高不下
不過至少人事成本還沒成為最大支出
第四個項目，是個讓我滿驚訝的支出
(或許航空業的版友會覺得很正常)
Landing and parking charges / sales
http://imgur.com/WALiVnQ.jpg
如果我的猜測正確的話
這個應該是付給機場吧!
看來香港機場停機坪非常昂貴啊
CX畢竟hub在香港
這個項目恐怕不是他們可以 cost cut 的
簡單總結一下
其實我的想法跟上一篇大家的推文類似
CX因為近年競爭激烈
不得不降低票價
使得總收益大減
但是成本卻沒下降那麼多
因而造成虧損
(題外話，再次抱怨一下
我還是很難想像
為什麼國泰cost cut了半天
inflight catering cost
還是比 EK 和 SQ 高
我真的覺得其他兩家伙食好多了)
以上
其實我不是航空業的，也不是會計師
如果有版友們有不同的解讀
還請多多指教