[考題] 財務管理問題 federerfans PTT批踢踢實業坊

作者: federerfans (Roger) 2017-09-14 23:52:38

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想請問大盤下跌一成為什麼不是影響CAPM公式中的市場報酬率下跌一成?
煩請高手詳解拜託了～

作者: luckyalbert (幸運知音) 2017-09-15 00:02:00

你是不是忘了有beta=0.8這個東西？大盤下跌一成是影響CAPM公式中的市場報酬率下跌一成沒錯可是它不是問該公司股票嗎？不懂你說的問題在哪裡

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 00:35:00

想請問市場報酬率下降會導致E(Ri)變的比4.4%還低，股價不就會比45.45還高?請問哪裡思路錯了？

作者: neverlosery (Neverlosery) 2017-09-15 03:07:00

大盤跌10%，beta=0.8，個股應跌8%。P'=P*0.92=41, 41>40，買進降息後理論價高於45，市價40，所以買進賺價差

作者: FUNKYURE (讓我雙喜臨門吧) 2017-09-15 09:02:00

c版友你想得沒錯啊期望報酬率越低股價越高想成定存利率越低你更願意投資就好了

作者: jimmy781126 (111111) 2017-09-15 10:35:00

E(Rm)是隨機變數取期望值股價的波動是隨機變數兩者在重重假設成立前提下基本上是無關的有點下我丟一顆骰子出現點數期望值是3.5 接著連丟2次1點大盤的變動就像丟一次骰子 E(Rm)就像3.5

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 14:29:00

照我上述的想法新的股價應該比45.45還高啊，怎麼解答股價會是41元呢???

作者: jimmy781126 (111111) 2017-09-15 16:05:00

因為你的想法是錯的大盤價格變動是Ri Rm在動不是E(Ri)或E(Rm)在動

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 16:39:00

那請問在大盤會有一成下跌空間且因通縮預估會降息0.25%的情況下E(Ri),E(Rm),Rf各為多少???

作者: jimmy781126 (111111) 2017-09-15 16:49:00

在CAPM的假設下都不會動阿

作者: luckyalbert (幸運知音) 2017-09-15 16:50:00

ㄧ個是期望值ㄧ個不是期望值CAPM的附加假設下是沒有通縮跟通膨預期通縮時，Rf跟著往下降SML平行移動（往下移）

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 20:54:00

感謝大家熱心的解惑，但我還是想要了解新的股價41.81=D/R=2/R ,R=4.783%那麼R以CAPM公式該怎麼計算而得??

作者: FUNKYURE (讓我雙喜臨門吧) 2017-09-16 08:43:00

書上解釋沒考慮通縮你要算R就是把Rf變成1.75% E(Rm)變成4.5%去回推更正 E(Rm)應該是-10%E(Ri)變成1.75%+(-10%-1.75%)*0.8=-7.65%新的預期股票價格45.45*(1-7.65%)=41.97>40 所以還是買進

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-16 23:40:00

感謝樓上強者們

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