貨幣、匯率政策 投下變數
記者陳美君/台北報導/經濟日報
中央銀行首季理監事會議將於周四登場，由於反服貿協議爭議擴大，可能衝擊金融市場，
已為央行新一季貨幣政策及匯率政策投下變數，市場並將觀察台幣匯率是否將因而加速貶
向31元價位。
在美國聯準會（Fed）主席葉倫釋出提早升息風向球後，此次央行理監事會議中總裁彭淮
南的雙率政策如何變化，是否透露更為具體的升息時程表、放手讓新台幣匯率貶破31元大
關，成為市場關注重點。
維持物價穩定，為央行貨幣政策最重要的任務。根據主計總處預估，今年消費者物價（
CPI）年增率為1.07%，彭淮南日前表示，因小豬爆發疫情，CPI年增率可能增加，幅度不
會超過主計總處預估的0.2個百分點。
國內物價漲幅不成疑慮，利率暫時沒有調漲急迫性，彭淮南第2季的貨幣政策施政重點，
轉以提振出口與經濟成長為主。
銀行主管分析，利率政策按兵不動，央行若要扶植經濟成長，只能仰賴匯率政策。在人民
幣對美元貶值、帶動韓元等亞洲貨幣競相貶值前提下，新台幣匯率是否貶回31元大關、重
返近三年半的新低，對貿易廠商的價格競爭力影響甚鉅。
銀行主管表示，這屆央行理監事會議，不至於有太出乎意料的結果，除了央行重貼現率估
將連11季維持不變外，彭淮南對於國內物價、出口、投資、房市與經濟成長前景的分析，
也是市場關注焦點。
在房市管制措施部分，預料將維持現有措施、暫不加碼。彭淮南先前在立院表示，從全球
標準來看，台灣某些地區的房價的確偏高，但造成不動產價格過高的原因，利率不是唯一
的因素，高房價要從制度、供給、需求面等多管齊下，才能達到效果。
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貨幣政策何時轉向 看兩指標
記者陳美君/台北報導/經濟日報
中央銀行貨幣政策何時轉向？成為本周央行理監事會及金融圈最關注的議題。銀行主管表
示，央行定存單餘額及金融業隔夜拆款利率，是兩個最重要的觀察指標。
銀行主管表示，與3月初相比，央行定存單餘額增加214億元，代表在這段時間內，央行多
沖銷了214億元的游資。
但近年來，央行定存單餘額穩定在6.5兆~7兆元間波動。展望未來，若定存單餘額逼近7兆
元歷史新高，代表央行有加沖游資的動作，貨幣政策逐步由寬鬆轉為中性。央行自去年9
月開始，每月固定發行2年期定存單100億元，到期日落在2015年9月，正好是聯準會可能
升息時間點。
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銀行預期 利率不動
記者夏淑賢/台北報導/經濟日報
中央銀行本周四（27日）將召開理監事會，銀行業者預期，雖然上周美國聯準會（Fed）
主席葉倫發表談話被認為是暗示將提前升息，但央行本周理監事會應該在利率上仍將不動
。至於匯率部分，受到亞幣競貶效應及反服貿協議爭議擴大的影響，技術面先觀察新台幣
是否貶破30.8元關卡價位，若觸及下一步可能趨近31元。
至於房市管制措施，銀行業者認為，目前政策已經管制到預售屋紅單行為，且雙北房價已
見鬆動、賣壓湧現，央行應無進一步的管制措施，維持現狀應已足夠。
美國量化寬鬆措施（QE）持續減碼購債，葉倫談話更被解讀為暗示將提前升息，使得央行
本周四理監事會動向備受關注。
銀行業者預期，目前國內的物價與經濟成長狀況，央行應沒有升息的必要，預期利率仍將
維持不動。新台幣匯率部分，則要觀察亞洲貨幣走勢，尤其是韓元變化，可先觀察30.8元
的技術支撐，若貶破此一價位，則可能續朝31元趨近。銀行業者分析，央行若要啟動升息
動作，除了觀察國內物價與經濟情勢外，若美國聯準會還沒有展開動升息，預期央行先行
調升利率的機率應不高。
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央行 三招穩定市場
記者陳怡慈/台北報導/經濟日報
反服貿黑箱作業的學生團體昨（23）日晚間衝進行政院長辦公室，市場擔心新台幣可能加
速朝31元貶值，央行外匯局局長林孫源昨晚重申，央行會本於職責，維持國內匯市動態
「穩定」。
據了解，央行將視今天國際匯市變化情況，以及外資進出動向，作為是否出手以及如何出
手的觀察重點；如果外資淨匯出情勢擴大，為避免衝擊外資對台股的投資信心，央行將以
三招因應。
首先，央行會機動致電銀行，尤其是自營部位大的匯銀，要求他們少玩一點、先不要買美
元。至於企業與民眾的實質需求，央行不會干預。
其次，央行也可能在盤中交易時段，實際砸下大把銀兩，賣匯阻貶，我外匯存底餘額高達
4,179億美元，央行絕對有足夠實力因應。
再者，倘若情勢可控，央行會在盤中，先讓貶值的預期心理先行發洩，等下午三點半過後
，再透過央行的「銀行白手套」團隊，花一點點小錢，作價演出，
在尾盤時段，把原本較大的貶值幅度給縮小，甚至不排除讓台幣由貶轉升。