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2015-07-11 23:29:04瑞信認為中國經濟陷入「三重泡沫」
新頭殼newtalk | 林介平 綜合報導
發布 2015.07.11 | 11:39 AM
瑞士信貸(Credit Suisse)全球股票策略團隊10日發布報告，表達了他們對中國經濟的悲
觀看法。他們認為，中國正處於三重泡沫之中，分別是第三大的信貸泡沫、最大的投資泡
沫（按投資占GDP的比重）以及第二大的房地產泡沫。
這三重泡沫出現的背景包括：中國生產者價格指數下跌幅度接近紀錄水準，銀行存款（內
部流動性的主要來源）成長速度逼近歷史最低，外資（外部流動性的主要來源）逃離，以
及房價不停下跌（房產是中國家庭財富的主要構成部分）。
瑞士分析師指出，每一個到過中國的人，只要他看得見，有一定程度的認知能力，都能看
出中國經濟成長的泡沫本質。瑞信也指出，股市暴跌的最主要負面影響是對市場信心的衝
擊（擔憂政府是否有能力控制住經濟和市場）和對資金募集的衝擊（銀行只能在股價淨值
比高於1的條件下才可以募資），並且讓人懷疑是否近期的干預代表著中國市場改革出現
倒退。
不過瑞信也認為，股市暴跌的影響不至於太大，理由如下：
──股市只不過是回到3月底時的水平；
──中國的儲蓄率仍然接近50%，股票佔家庭財富的比重僅為9.4%，遠低於美國的將近30%
──自由流通股份的規模不大，佔整體市值的比例略低於40%；
──即便在高峰時，中國股市的總市值（上海與深圳股市A股總和）佔GDP的比重相較國際
標準也不算太高，為112%，低於美國的127%；經自由流通股份調整後，這一數值變得更小
，僅為45%；
──1987年美國股災之後，美國人的儲蓄率並沒有上升。而在中國，股票佔財富的比重還
不及1987年的美國。
http://newtalk.tw/news/view/2015-07-11/62132