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Economist Dec 10th 2018
市場也許有些緊張，但美國的就業機器仍源源不絕地產出。光在11月，美國經濟就創造了
155,000個就業機會。失業率是令人驚訝的3.7%，這是近半個世紀以來最低的數字。美國
上次享有這麼低的失業率之時，已經是準備把人類送上月球的時候了。美國經濟是如何讓
失業率這麼低的?
官方的失業率，是計算失業人口佔整體勞動人口的比例，整體勞動人口則是包含現在有工
作，跟想找工作的人。基於各種原因，失業率會波動。在雇主大砍員工的大蕭條時期，失
業率高達10%。在經濟復甦時期，即使在招募依舊疲弱的情況下，失業率仍開始下降。因
為勞工因為失業感到沮喪，不再找工作了。這樣他們就不會被納入勞動人口的統計中。現
在的失業率這麼低，不只因為招募力道很大，也因為一些沒有工作的人，已因為其他原因
沒有再找工作了。
由於美國長時間、續航力強的經濟復甦，導致失業率穩定下降。美國從2009年6月起不間
斷的經濟成長，將於2019年創下史上持續最久的紀錄(假設經濟成長繼續下去的話)。在這
段期間內，多數時間每年可持續創造兩百萬到三百萬個工作機會。最近的一些順風球，對
經濟有幫助；比如說全球經濟增長以及川普減稅後的財政刺激。不過聯準會的耐心值得獲
得最多讚賞。多數經濟學家認為，勞動市場的彈性，決定了各國的「自然」失業率。當失
業率降低於該數字之後，通膨開始加速上升。但自然失業率要在哪個水位並無定論。數年
前，聯準會的官員認為應該在5%上下。但當失業率接近這個水準，且降到5%之下時，聯準
會僅逐步且緩慢地提高利率、控制經濟成長。從失業率即使低於4%，通膨仍維持在低點一
事來看，聯準會這件事做對了，讓經濟持續快速復甦。
但聯準會將來是否會繼續這樣做仍未知。若不把失業率降低到除了戰爭時期以外的新低點
，雇傭也許無法一直維持在現在的步調。聯準會也可能因此決定必須要放緩經濟成長的速
度，不讓通膨飆升。各國央行極少在不引發經濟衰退的情況下，完成有意義的經濟成長放
緩 — 而這意味著失業率將會上升。如果美國夠幸運，那他們3.7%上下的失業率還可以維
持一陣子。這個數字也許不會再更低了，因為要嘛是工作機會的增加被通膨取代，要嘛聯
準會在這件事發生前，就會放緩經濟成長的步調。