標題: 中美貿易戰下黃金漲價為啥不是好事
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在經過長時間的低迷表現後，金價在過去一個月就上漲了近9%。經濟評論卻警告，金價上
漲暗示未來前景令人擔憂。報道分析金價近期浮動與中美貿易戰有關。
據雅虎經濟引述華爾街日報報道，指金價上漲暗示未來前景令人擔憂。
據該報道說，金價已經領漲。在美國聯儲局暗示願意減息後，有時被當作避險資產的黃金
的價格已觸及近六年高點。如果利率繼續下降，預計金價將進一步走高。不過，金價的這
波升勢預示着一些壞消息。
有時，金價與通脹同步走高，或反映全球金融壓力而上漲。不過，最近金價上漲似乎是在
回應各國央行釋放出來的訊號。這幫助解釋了為何在經過長時間的低迷表現後，金價在過
去一個月就上漲了近9%，雖然股市也已上漲。
該報道指出，美國聯儲局釋放出寬鬆訊號後，基準10年期美國國債收益率周四跌至2%下方
，這是幾年來的最低水平，而金價則上升了3.5%左右。
當國債等避險資產經通脹調整後的回報下降時，金價往往走高。Pimco跟蹤了金價和收益
率之間的關係，得出的結論是，通脹調整後的收益率每下降1個百分點，金價會上漲近30%
。
該報道說，從這個角度來看，最近金價的升幅似乎相當溫和。Pimco 指出，自去年10月底
以來，通脹調整後10年期美國國債的收益率累計下跌了近0.9個百分點，而金價只上漲了
大約13%。這家基金管理公司認為，按照收益率的走勢，金價原本應該累計上升20%-30%。
據報道認為，當然現在的問題是收益率的未來走向。本月早些時候，摩根大通(JPMorgan
Chase)將其對10年期美國國債收益率的年底預期目標下調至1.75%，而3月份時的預期為
2.9%。
該報道指出，投資者要考慮的不單是提高黃金持有比率。收益率下降的根本原因是全球對
經濟增長的信心減弱，這在一定程度上受到了美中貿易爭端的影響。黃金或許能夠提供一
些保護。但更令人擔憂的是，投資者要保護自己免受什麼衝擊。