信心視角：新冠肺炎疫情重創全球經濟 留下深遠持久的傷疤
普拉薩德
● 美國康乃爾大學教授
吳英宗
● 美國康乃爾大學學生
世界經濟正處於自二戰以來最嚴重的危機之中。
正如美國知名智庫布魯金斯研究所近期更新的全球經濟復追蹤指數（Brookings-FT TIGER）指出，經濟活動、金融市場以及私營部門的信心指數在不斷下降。
如果國際合作繼續保持在目前的狀況，即將發生的經濟潰堤將更為嚴重。
可以肯定的是，當前異常急劇的經濟不景氣可能是相對短暫的，一旦新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，舊稱武漢肺炎）疫情趨緩，經濟活動就會恢復到先前的水準，然而，人們有充分的理由擔心世界經濟漸漸陷入嚴重且長期的衰退。
衰退的程度將取決於疫情的發展，以及決策者的回應是否能減少損害，同時重建消費者和企業的信心。
世界經濟似乎難以快速復甦。
市場需求已被摧殘，製造業的供應鏈慘遭大幅破壞，金融危機也已經開始，2008年至2009年的金融危機出於金融市場的流動資金不足，但這次不同，因為新冠疫情所涉及到企業基本償付能力的問題，而這不僅此於金融業。
而且，當前的衝擊在全球同步發生中。在2008年金融危機期間以及緊隨其後日子裡，一些新興市場的經濟繼續大幅的成長。尤其是中國和印度，他們還一併推動了世界其他地區的經濟發展。
但這次沒有經濟市場能夠倖免，也沒有國家能夠以出口驅動世界經濟的復甦。
現在的經濟瓦解在先進國家的市場中加劇了通貨縮減和金融風險，並對商品的出口造成了重大打擊。除此之外，沙烏地阿拉伯和俄羅斯造成了氾濫市場（銷售庫存過多導致產品價格意外下降），石油價格的暴跌甚至比在任何情境中還更加嚴重。
美國經濟基本上已陷入停滯。
在美國，大部分的服務業已經關閉、工業活動也中斷了，以往炙手可熱的勞動市場在短短幾周內就被失業潮席捲，美國目前已經採取了非比尋常的財政和貨幣政策盼望能刺激經濟。
這將有助於緩解危機的直接帶來的負面影響，但是政府需要再採取進一步針對性的刺激措施才能減緩長期的損害，尤其是保護經濟脆弱的家庭和小型企業。
至於在疫情爆發前就已承受經濟壓力的歐洲和日本，都可能面臨產量大幅下降和失業率攀升的問題。穩健的社會安全網（與美國相比），將減輕危機對經濟上最脆弱的人群的影響，但復甦之路將是漫長且艱難的。
儘管迄今為止中國政府對貨幣和財政政策的反應有限，但就其本身而言，中國的經濟似乎已經部分恢復運作。
中國的工業產值、零售額和固定資產投資在一月至二月急劇下滑，不過幅度似乎已經觸底，在某些方面，中國指令式的經濟制度比市場經濟制度更能承受如此巨大的衝擊，因為國家可以調集出的資源超出一般總體經濟工具範圍，並且能為企業和銀行提供直接支持。
然而，中國經濟也尚未走出困境。隨著失業率的上升，國內外的需求可能仍然低迷，有可能來襲的第二波確診者也將構成持續的威脅。
其他新興經濟體則是正在進入一個特別慘淡的時期。
許多國家的健保系統日漸衰弱、都市的人口中心擁擠不堪且貧窮問題嚴重，因此在控制疫情和避免經濟災難之間幾乎沒有迴旋餘地，更糟的是，其中部分國家還必須處理資本流動逆轉、貨幣貶值和出口需求暴跌的問題。
其他國家則面臨著巨大的債務負擔，這些債務也只會隨著時間越來越難償還。
印度已經宣佈鎖國，印度原本在努力應對突然驟減的成長率，現在得繼續面臨康和經濟雙重危機。巴西則否認這次的疫情，可能使其能夠在短期內維持經濟活動，但該國的金融市場和貨幣已經暴跌，反映出最終鎖國的可能性。
總而言之，新冠病毒對經濟和金融造成的影響可能會在全球經濟留下深遠且持久的傷疤。
至少各國央行在迎接挑戰。
美國聯邦儲備系統（US Federal Reserve）已採取特殊的措施，通過資產購買來鞏固金融市場，並為許多國外的央行提供美元流動性。同樣的，歐洲中央銀行（European Central Bank）也宣布將大規模的購買政府和企業債券以及其他資產，並指出「我們對歐元的承諾沒有任何限制」。
英格蘭銀行（The Bank of England）將直接為政府支出提供資金，甚至，連印度儲備銀行（Reserve Bank of India）等新興市場的央行也在考慮實行量化寬鬆政策（quantitative easing），防止金融市場凍結。
但是中央銀行不能憑己之力抵銷消費者需求的下降、或刺激投資。
無論是常規或者是特殊的貨幣政策工具都已達到極限，財政政策制定者將不得不承擔更多繁重的任務，目標明確的財政措施可以減輕對消費者和企業的打擊，尤其是中小企業，因為它們的財務緩衝空間通常最小。
這些明確的政策便能助於維持就業和需求。
在這些絕望的時代，即使許多政府已經擁有大量的公債，目前所有受益於低借貸成本的政府也應充分採用這種財政措施。
此外，健保系統不健全的的中低所得國家將需要國際社會的大量支持，這個支持可能包括債務減免的優惠。不幸的是，世界目前無法統一戰線證明了國際合作逐步被破壞，也進一步損害了商業和消費者的信心。
以上必須有所改變。
世界迫切地需要各國領導人誠實、透明地共享資訊，並且結合實施主動防堵疫情的措施、廣泛減輕經濟影響的刺激措施，以及設計周全的戰略，以確保達到人民的經濟安全後能儘快重啟經濟活動。
（翻譯：陳悅翔，責任編輯：簡嘉宏）
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