※ [本文轉錄自 Fund 看板]
作者: joejoejoejoe (談經濟不如談搶錢) 看板: Fund
標題: Re: [問題] 關於過多熱錢湧入對於國家的傷害(請教ꬠ…
時間: Mon Jun 30 22:09:31 2008
※ 引述《yesguy (賣國求榮是好漢)》之銘言：
: 剛剛有看了幾位前輩 解釋利率和匯率的概念
: 但是自己長久以來一直有個疑惑：
: 問題一﹔就是到底過多熱錢湧入對於國家的傷害是什麼???
熱錢湧入的傷害影響其實還好,首先國民會看到手上的貨幣匯率上漲
這是因為外資在匯率低的時候開始匯入,然後放在股票or債卷or其他市場等等
這段期間,貨幣升值會引來其他熱錢持續湧入,就算股票原封不動,外資已賺到匯差
通常股市會一直上漲(外資絕不是來你家定存的),房地產買氣熱絡,行情看漲
基本上外資敢一直買,就是看好貨幣匯率會持續升值,爾後熱錢會再持續匯入
所以一個國家的幣值看漲,幾乎都會引來熱錢,貨幣持續升值,股價會持續上揚
真正的傷害是在熱錢離開的時候(你看今年的越南就知道了)
補充匯率股市雙賺的方法:
假設外資在USD/NTD 1:33.5 的時候開始匯入,以USD買進NTD,然後放在股票市場
這段期間,熱錢湧入,台幣繼續升值,假設到USD/NTD 1:30.5 ,外資的報酬率已經高達3/33.5
這不包含把股價價差算進去,通常外資的報酬率 30% 以上應該不會有問題
外資可以用很多管道讓房價不斷的上漲,民眾見房地產投資獲利高,會買進房地產
房地產需求大增,價格又再飆高
: 問題二﹔而這些傷害又是以幾個階段慢慢傷害一個國家的經濟??
: 我只知道美金趨貶後的熱錢湧入台灣，促使台幣今年瘋狂升值
: 升值後的台幣侵蝕出口商的獲利，但是接下來的傷害就不知道了??
升值後的台幣侵蝕出口商的獲利這個還只算是企業的損失,我舉個例子,亞洲金融風暴
1997年1月份，以George Soros為首的國際投機商開始對覬覦已久的東南亞金融市場發動
攻擊佈局，5月份，國際貨幣投機商開始大舉放空泰銖(THB)，泰銖(THB)兌美元匯率大幅
下跌。面對投機商來勢洶洶的進攻，泰國央行與新加坡央行聯手介入，三管齊下，企圖
捍衛泰銖(THB)陣地，他們動用了120億美元吸納泰銖(THB)﹔禁止本地銀行拆借泰銖(THB)
給投機者﹔大幅提高利率，在一番短兵相接之後，貨幣投機商再進行強而有力的反擊，
他們再度籌集資金，狠狠地拋空泰銖(THB)。George Soros開始節節挺進。在此同時，
泰銖(THB)貶值的浪潮一波接著一波，泰銖(THB)兌換美元的匯率屢創新低。泰銖(THB)的
走勢大勢已去。
6月份，投機商開始出售美國國債，匯集資金，再度向泰銖(THB)發起致命一擊。泰央行
奮起還擊。其時，泰政府此時已奄奄一息人人自危，在經濟繁榮掩蓋下的各種弊端逐一
暴露出來。為了安定民心，6月30日泰國總理差厄利發表電視講話："我再次重申，泰銖
(THB)不會貶值，我們將讓那些投機分子血本無歸。"但金融市場仍像個扶不起的阿斗。
此時的泰國央行已彈盡糧絕，僅有的300億美元的外匯儲備早已花光。就在泰總理講話兩
天之後，泰國央行被迫宣布實行浮動匯率制，放棄長達13年之久的泰銖(THB)與美元掛鉤
的匯率制。當天，泰銖(THB)兌美元匯率重挫20%，7月29日，泰國央行行長宣布辭職，
8月5日，泰央行決定關閉42家金融機構，至此，泰銖(THB)終於失守
我只節錄一小段
個人收集的原文 http://www.wretch.cc/blog/joejoejoe/13973586 有興趣再看
當外資把熱錢進駐,佈局好了之後,會開始進行撤退的動作,這個動作通常很快
會讓國家央行來不及反應,最先看到的是股市撤資,因為股市的資金進出有限制
沒辦法迅速撤退,所以會明顯的看到股市長期緩緩走跌,不過股民會像溫水中的青蛙
一直在期待股市反彈上漲,卻不知道外資已在佈局撤退
結果卻http://www.wretch.cc/album/show.php?i=joejoejoe&b=24&f=1413503341&p=5
(這張圖從i大給的網站http://www.bloomberg.com/index.html?Intro=intro3找來的)
等到貨幣開始貶值的時候,開始第二階段,如果國家外匯儲備在之前大幅累積高於外債總額
國家外匯銀彈夠多,那情況還好,否則貨幣對美元的匯率會不斷的貶值
這是要看央行看外資鬥智,若狀況不好,匯率對USD走貶
民眾恐慌轉而持有美元,貨幣匯率再慘跌,最後跟美元掛鉤(假設以美元為本位)
股民的悲情不難想像,辛苦工作買到房子的人,情況會像這樣
原本的房屋假設100元台幣/棟,USD/NTD = 33
熱錢湧入,通貨膨脹,變成130元台幣/棟 , USD/NTD = 30
熱錢流出,房市慘淡,變成70元台幣/棟 , USD/NTD = 35
你可以想像,外資轉過頭來買進房地產有多便宜,等外資擁有大量房地產又可再玩一次
物價的價格會因為熱錢流入,通貨膨脹高居不下,直接影響民眾,熱錢流出,人民錢變小了
消費大減,商人....囧
: 問題三﹔「如果把高利率國家的貨幣拿來看...
: 長期下來還是幣值還是會慢慢趨貶下來...
: 畢竟套利空間慢慢被壓縮下來後...熱錢自然會選擇流出」
: 這是之前ryanchao前輩的推文，自己不懂其中的道理???能否請各位前輩解說??
: P.S 因為自己似乎沒有資格在外匯版PO文，所以在此請教各位前輩
: (外匯版的PO文門檻似乎很高??)
通常國家的幣值大漲之後走貶是正常的(辛巴威,非洲某內陸國,太平洋小國特例除外)
高利率的國家不管幣值漲的如何,一定會再跌下來,不過這要看利率高到哪和國家經濟體系
這點可以解釋的很複雜,看r大要不要自己發揮了
貨幣的市場還蠻敏銳的,只要一有變動,高利率貨幣通常都走跌(近期比較例外,狀況太多)
套利的資金是借來的,一有風吹草動,投機客逃的比誰都快
小弟常有筆誤,有錯請多指教,個人想法,僅供參考