只是小小菜籃族 野人獻曝一下 還請先進大德鞭小力一點
這個財報季已經接近尾聲 我所有的仗也已經幾乎都打完
最漂亮的一仗應該屬於Green Mountains Coffee Roasters
(ticker:GMCR)財報公布後從$80一路漲到$121 約50％ 最
後賣在＄117 因佔全球40％咖啡豆產量的巴西乾旱的利空
咖啡期貨也從2月初的110左右飆到目前200 但最喜歡的標
的還是Priceline 投資美股以來 Priceline(PCLN)一直是我的
核心持股 記得4,5年前買的時候是＄60 現在已經來到＄1300
了 漲幅超過2000% 過去10年來PCLN漲了9000％ 目前是美
股少數的雙千金 另一支是Google(GOOG) 每次財報 如果研
讀資料決定不跳船反而看好她的話 Priceline是我唯一一支會
加碼到＄1000萬以上的標的 過去12季以來 ＰＣＬＮ財報盤
後公布漲的勝率約75％ 也就是每4次財報會有3次是漲的
包括最近這一次 不過這次受到Expedia(EXPE)財報大漲
18％ 拉抬了ＰＣＬＮ 6％漲幅 這次盤後只小漲3％　
　
IBD把美國產業類股劃分為197個 PCLN所屬的
LEISURE-TRAVEL BOOKING 分類排名第14 PCLN在該類股中排
名第一 也就是所謂的龍頭股 過去3年ＥＰＳ年成長率是44％
營收過去3年年成長率28％ ROE 34% Gross Margin 84%
而Operation margin ttm 34% 當初選PCLN原因 除了當年在
美國讀書工作時 透過Priceline買機票美好經驗外 優異的基
本面是主要原因 另外她不錯的的償債能力 不管是quick
ratio還是current ratio都是5倍 遠高於自己的標準2倍
debt/capital:0.2和debt/EBITDA:0.6也都遠低於1 , 2013的cash
flow 現金與約當現金為23億美金 對其未來可能繼續的購併
之路提供了良好基礎 ＰＥ目前為37倍 ＰＥＧ則在1.3 （理想值
1.0） 雖然這陣子已經漲了一大段了並不便宜 或許該獲利了結
但也不會貴得太離譜 (過去3年ＰＥ範圍約在25-55之間）
Credit Suisse前幾天將ＰＣＬＮ的目標價調升到＄1450
另一法人Jefferies則將其目標價調升為＄1475 會繼續看好
priceline未來另一個原因是 在6000億美金的旅遊市場裡 線上
booking全球滲透率不到30％ 其中的亞洲和拉丁美洲 甚至只
有5％ 相對於歐美的50％ 還有很大成長空間 Priceline的booking
國際市場就佔了80％ 只有5％的滲透率的亞洲和拉美 未來除了
可能的購併 都將會是其獲利主要動力之一
根據這季的Earnings Call Transcript , 2013 Q4 EPS YoY
31%($8.85) vs $8.29 est. Q4營收 YoY 29% (1.54B) vs
1.52B est. EBITDA成長36％ 來到578B vs 539B est. Q4的
Gross booking成長39％（＄9.1B）美國部份成長了27％
海外市場部份為41％ 2013全年booking成長38％ 來到了
39B, 2013全年room nights成長率為37％ 來到271Ｍ　
2013年與Priceline合作的hotel已經來到42.5萬家
成長率高達54% , air ticket也有28％成長 透過行動裝置
交易次數mobile transactions也從2011年的10億筆成長到
2013的80億筆
Priceline 的guidance預估2014 Ｑ1則小於華爾街預估值
EPS $6.35 to $6.85 (midpoint $6.6) 華爾街預估$7.19
Q1營收預估15%到25％（1.5B-1.63B vs 1.65B est.) 低於
華爾街預估的上限 Ｑ1 gross booking 預估23％-33％　
美國部份為15％到20％ 國際市場為25％-35％ 其實Priceline
傳統上都對guidance採取較保守的預估 所以並不意外
匯率部份 上季歐元對美元升值5％ 但美金對亞洲貨幣也升值
二者相加 匯率風險大致互相抵銷　由於國際市場佔Priceline
營收比重高 傳統上該公司都會採取匯率避險動作
今年和明年獲利預估都會有24%和22％成長率
營收有24％和20％成長空間 除非公司本身有重大利空或
發生系統性風險 在可預見的未來Priceline仍然會是我的核心
持股之一
競爭者pcln, expe, oww比較
http://tinyurl.com/khkpcuw
Priceline PE history:
http://tinyurl.com/kscarn4
全球各區旅遊成長率表
http://tinyurl.com/lxepfyg
近四季財報反應:
http://tinyurl.com/mv8f925