1. 標的：1909榮成
2. 分類：多
3. 分析/正文：
大家好，近期在觀察塑化、鋼鐵和造紙類股的傳產類股走勢，12/13有進場過
2031的新光鋼，不過只賺4%左右就先跑了，最近造紙類股的榮成、寶隆、永豐
餘股價整體走勢不錯，後續值得觀察
(一)新聞消息面：
第4季節慶商機加持，紙箱需求增溫，今年以來低迷的大陸工紙市場8月觸底後，
包括國內工紙大廠榮成、大陸紙業龍頭玖龍都透露最近旺季漲價成功，造紙族群
第4季業績看增，國內榮成、永豐餘、正隆可望受惠。在工紙價格上漲、消費旺季
加持下，榮成第四季營收獲利持續回溫，可望是今年表現最好的一季；進入2020年
，大陸外廢進口續降至零，將大幅改善榮成與陸廠不公平競爭現象，榮成在兩岸都
有產線升級與產能擴大計畫，就等市場回春迎商機。工紙大廠榮成受惠年底消費旺
季到來。2019年11月自結稅前每股盈餘0.11元，為今年來次高表現
(二)籌碼面：
近期外資進場，主要買賣券商為台灣摩根士丹利，觀察近20日的主要買超券商，榮
成於2016/12/30從16.35波段上漲至2017/03/03的34.35元過程中，部分券商有進出的
跡象，值得留意。投信在造紙類股主要布局永豐餘，但我覺得這檔股性沒有榮成和
寶隆來得活潑，投信在12/20有買進榮成69張，推斷投信藉此納入追蹤觀察標的
，之後股價若如期走升後，投信有可能大舉進場
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融資呈現緩步爬升，並無明險變化，近期市場仍然聚焦在一些熱門的電子股，傳產股
還沒得到關愛的眼神？融券自12/05日的260張暴增最高曾經來到3024張，12/25當天融
券一度大減1385張，估計是認購現金增資股的投資人利用融券鎖價差後回補，整體融
券餘額處在相對高檔。借券賣出餘創下近6個月新低。整體來說籌碼面的觀察尚可
近20日融資、融券變化
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(三)財報面：
近兩季財報小額虧損，但報價若持續上揚，則毛利率和營利率將會有顯著提升，操作
上我把榮成歸為傳產類的漲價概念股，11月營收創下近6個月新高，觀察營收表現來看
，12月為傳統旺季，營收持續創高機率頗大，隨著報價上揚而雙率雙升與營收創高，
獲利轉機爆發性值得期待
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(四)分析：
股價六個月低檔震盪徘徊，12/05達最低價12.95元落底，並連二反彈突破下降壓力線與
站上季線，於12/13上漲2.55%，底部逐漸成型，若只是跌深反彈，則量能往往會急遽萎
縮，但12/13~12/25震盪過程中量能均保持一定水準
個人判斷12/06與12/13兩日成交量並不足以化解05/31與07/16兩日的大量賣壓區，因此持
續觀望，直到12/26盤中出現上漲攻擊量，盤中於14.85元進場
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4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
停利：走勢如果不如預期隨時可能會出場，停利每個人各有方法，但只要設好
停損即可
停損：股價收盤價跌至14.10元
附上對帳單：
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