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深剖迪士尼向 Netflix 說再見：一場信心十足且不會輸的局1
本文為作者投稿，經 INSIDE 編審後刊出。作者 JPM，喜愛研究各種商業模式後再
講出自己的觀點。職業生涯中催生過幾個從零開始的新創事業。最近悟出一個務實
的人生觀，那就是：「想得到，說得了，更要做得出來。」
誰能一句話就讓 Netflix 的股價跌 5%? 迪士尼日前公佈 2017 Q3 財報時提到：迪士
尼內容未來將不再提供給 Netflix 做播放，範圍包括皮克斯、星際大戰和漫威系列。
Netflix 的用戶還能看到 2018 年，之後就只能到其他如 Apple Movie 等平台以單片
的方式付費 (On Demand)，或到迪士尼預計在 2019 推出的自有串流影音平台 (Video
Streaming) 上看到飽。
迪士尼 CEO Bob Iger 對外聲稱與 Netflix 有良好關係，但基於發展自有影音平台的
策略走向，最後仍做出此決定。走訪各個影音平台會發現到：迪士尼的內容除了自己
在英國推出的 DisneyLife 之外，找不到放入月租包供用戶無限次觀看的影音平台。
回溯到 2016 年，當時迪士尼做為第一家 Studio 加入 Netflix 的新聞還浩浩蕩蕩，
隔年卻宣布退出。但原因就真的只是看好串流影音平台嗎?
同質內容打擊分潤比例，不如歸去
串流影音平台的月租分潤規則類似第四台分潤方式的變形。每個月用戶付的有線頻道
月租費，會依照不同收視比例分給各個頻道業者。所以在電視台中的頻道事業部通常
都有著舉足輕重的地位，因為他們要忙於操作「定頻」，不只要維持，還要盡可能把
頻位往前推進。只要頻位超過 100，要被觀眾看到的機率就會微乎其微。同樣概念
回到串流影音平台，只要用戶觀看迪士尼影片的佔比較高，就會讓迪士尼分到較多比
例的月租分潤。
Neflix 自 2016 引進漫畫出版商 Millarworld 的內容，今年更在日本東京舉辦的
Anime Slate 2017 活動上宣布與日本動漫共同打造全球最大動漫觀賞平台等大動作。
一方面討好了用戶，另一方面卻傷害了迪士尼這個重量級夥伴。閱聽眾重疊的情況下
，推測迪士尼動畫的觀看次數因而被稀釋，分潤連帶受到影響。月租模式獲利不如預
期，迪士尼因此從 Neflix 取消月租模式的授權，走回以單片授權給其他影音平台的
方式。獨家讓自己的影音平台可以月租看到飽，也有助於建立區隔。保護自己不要被
同樣走月租看到飽的競爭對手影響訂閱數。
轉授權向來是片商重要的營收來源，能夠上架到全世界擁有 5 千多萬名用戶的影音平
台，想來不會是個壞選擇。迪士尼預期雙邊的合作會隨著 Neflix 龐大且持續成長的
用戶數中得到可觀的授權獲益。用戶數一直是 Neflix 吸引投資人青睞的主要手法，
最近也成功透過與 Comcast Xfinity 機上盒 (簡稱 X1) 的合作在北美市場賺到來自
有線電視的新用戶。從 2016/11 上架 X1 到 2017/5 為止，Comcast 官方聲稱已有
30%的 Comcast 用戶從 X1 中登入與新註冊到 Netflix。
然而事與願違，根據 迪士尼 2017 Q3 的財報顯示 ：Studio Entertainment 營收下
降了 16%。投靠 Neflix 似乎沒有想像中那麼有賺頭，但迪士尼怎會認為拉回來自己
做就會更好呢?
累積足夠第一線經驗後，胸有成竹
迪士尼 2015 年在英國推出 DisneyLife，這是一個支付月租費 (原價 9.99 英鎊/月
，現 4.99) 就能無限使用迪士尼內容的綜合性平台。提供英文、法文、德文、義大
利文與西班牙文等語系。內容包括漫威與星際大戰系列以外的電影、TV Show、電子
書、原聲帶與遊戲等內容。除了提供用戶線上與下載觀看外，更支援大螢幕的投放，
用戶可透過: AirPlay、Chromecast 與 Android TV 進行播放。原生授權在手的情況
下，DisneyLife 提供的內容自然專精又大方，DisneyLife 官網聲稱有 400 多部的
迪士尼電影、4,000 多集的 TV Show、250 多本的有聲書與 6,000 多首迪士尼歌曲
，而且還讓用戶可以最多在 10 台裝置上使用。
然而美中不足的是，訂戶無法觀看到最新的迪士尼影片，因為不能傷及如 Apple
Movie 等單片式影音平台的權益。但迪士尼有提到，2019 年的影音平台將會以月租
加上單片的方式經營，好確保用戶可以滿足看到飽又能看最新的期望。未來串流影
音平台會用 DisneyLife 做優化，還是重新上架一個全新的平台，值得持續觀察。
第一線的經驗可能助長了迪士尼發展串流影音的決心。面對分析師的質疑。迪士尼
CEO Bob Iger 胸有成竹的說道:"No one is better positioned to lead the
industry into this dynamic new era, and we're accelerating our strategy
to be at the forefront of this transformation."
遺憾的是，投資人沒有完全買單。消息一出，迪士尼股價也跌了約 4%。不過也不需
太悲觀，迪士尼未來就算搞砸了，回頭問問 Netflix 還要不要他們的內容? 答案
肯定是 Yes，因為誰能拒絕如冰雪奇緣般洗腦的魔力呢?