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富比士地產王記者蘇彥菱／台北報導
因長期低利率環境造成的熱錢炒作，開啟了台灣房市的10年大多頭，卻也將房市推向泡沫
化邊緣，對於仍在盤整中的房市而言，「升息」想必是業者與擁屋民眾最不願被觸及的敏
感神經。然而，即便有心人士近來不斷操作升息話題，但看在專家眼中，房市的「升息危
機」，或許並非如此迫在眉睫。
美國啟動升息循環後，市場上有人認為，台灣也會隨美國連動而升息，無疑將成為壓垮房
市的最後一根稻草，因政府一旦升息，在購屋負擔增加下，將更難吸引買家進場，房市築
底不但遙遙無期，更是崩盤的開始，聳動的言論加上部分媒體刻意放大解讀，在房市已進
入盤整之際，再度挑起恐慌。
然而，利率畢竟是牽一髮而動全身的最重要貨幣工具之一，對於操持大局的政府而言，升
息或降息，自有其專業且全面的考量，以及通過層層測試的決策與調整程序，而非被刻意
簡化成「升或不升」的是非題，甚至有專家表示，現在談升息對房市的影響還言之過早「
，民眾其實不必過度恐慌。
瑞普萊坊市場研究部副總監黃舒衛就直言：「升息根本是假議題」。他分析，即便美國已
啟動升息循環，但衡量國內經濟仍疲弱，政府更應該「休養生息」而非「升息」，況且，
相對於過去，目前的利率處於「歷史新低」，政府要升息到市場「很有感」，短期間很難
。
大家房屋企劃研究室主任郎美囡也指出，由於台灣景氣復甦不如預期快，美國升息，台灣
央行未必會跟進，且以台灣目前利率水準來看，想要因利率提高對賣方產生壓力，進而出
現拋售的狀況，恐怕很難，且即便啟動升息也會循序漸進，短時間內對於買方增加的還款
壓力也不大。
此外，有業者調出歷史數據發現，其實過去的2次升息，不但房價都沒有下跌，反而漲勢
驚人。
屋比趨勢研究中心根據中央銀行與信義房價指數的歷史資料比對發現，從2001年至今，央
行總共啓動3波「降息循環」、2波「升息循環」，其中，2次「升息循環」不僅房價沒跌
，甚至房價上漲機率百分百。
以2004年第4季到2008年第2季的升息循環經驗來看，期間歷經15季，共升息16次，累計升
息幅度達2.25%，然而當時房價漲幅高達34.2%，房價漲勢相當驚人。第2次升息循環則是
在2010年第2季到2011年第3季，期間歷經6季、共升息5次，累計升息幅度0.625%，但房價
漲幅卻達17.7%。
屋比房屋比價創辦人葉國華表示，過去央行啓動「升息」與「降息」，背後往往都伴隨著
經濟情勢的轉變，台灣過去2次「升息循環」啓動的時間點，都是落在如SRAS事件、金融
海嘯等，造成經濟衰退的重大事件之後，當央行確定經濟復甦後，才開始升息。
此外，由於升息步調相當緩和，每次幾乎都是半碼(0.125%)的幅度調升，因此對於房市的
衝擊相當小，反而是房價受到經濟穩健回升的帶動而上漲。
屋比趨勢研究中心總監陳傑鳴表示，民眾之所以擔心升息，主要是憂心日後每月還款負擔
增加，不過，升息更多時候代表的是經濟復甦，對房市反而會產生一定的支撐力道。
另以過往的歷史經驗來看，央行每次升息半碼(0.125%)，房貸利率約增加0.08%，每百萬
元的政策性房貸以20年本息均攤計算，央行每升息一次，每月負擔僅會增加約37元，實際
增加的負擔並不高。
陳傑鳴指出，近2年來，房價已修正1~2成，而目前5大行庫購屋貸款利率僅約1.668%，正
處於歷史的低檔區，若未來只要台灣經濟可以穩定復甦，帶動民眾所得與就業提升，配合
央行升息步調緩和，近兩三年跌跌不休的房市，今年仍有落底的機會。
連結：
http://www.fbs168.com/ArticleBilling_cont.aspx?AB=2038&ABTy=0&t=8
其他：台灣房市的價格基期已高，只要快速升息，百分之百對房市是負面影響。