文/鏡週刊
最近投資市場異相頻傳，天天都有核爆等級的變數來攪局，搞得大家人心惶惶。想要保本
存定存，遭遇負利率；想要買股票賺價差，偏偏今天大漲明天暴跌；想要資產配置，美元
日圓新台幣人民幣匯率亂跑，光是匯損就吃不了兜著走。每天翻開報紙，映入眼簾的是「
10年來最低」、「30年來僅見」、「跌破死守的關卡」等驚悚的標題，錢難賺，真是難賺
！
相較於川普與習近平的變臉秀，真正讓投資專家傷透腦筋的課題，是「負利率」。8月2日
，德國30年期的政府公債利率跌破0％，所有天期的德國公債全面負利率，我們借錢給德
國政府，得付錢給梅克爾她才願意收；不只是德國，歐洲各國政府公債、績優企業的公司
債利率一大票都跌到零以下，全世界已經有高達14兆美元的巨額資金，冰凍在負利率的地
下室裡。
負利率最大的受害者，除了一般的存款散戶之外，還有習近平。中國持有一兆1,000億美
元的美國公債，是川普最大的債主，「賣美債」一直被視為是習近平手上的毀滅性武器，
但是現在有14兆美元躺在負利率債券的冰箱裡，北京就算一口氣賣光一兆美元的美債，瞬
間也會被14兆美元的買盤吸得乾乾淨淨，習大大這個賣美債的武器，已經被市場繳械了。
不過川普日子也難過，這幾天美國政府公債利率不斷創下新低，更奇怪的是，美國長天期
的公債利率比短天期要低，如同發燒是生病的警訊，這種稱為「殖利率倒掛」的現象是經
濟景氣將要衰退的溫度計，到了8月9日，10年期公債利率已經比3個月期的要低0.32％了
，然後我們看到財經媒體斗大的標題「這是08金融危機爆發前夕，11年來最極端的殖利率
曲線倒掛」，害怕了吧。
不講高深的國際金融異相，我們來看台灣。
想把錢放在銀行、安穩過日子的你我，看到銀行的定存利率忍不住淚眼汪汪，台灣各大銀
行的利率比衛生紙還薄了，年息1.05％的1年期定存，放100萬元在銀行，1年拿到10500元
的利息，還得扣掉二代健保附加捐，算起來1天收到利息27元，剛好吃一碗沒有肉片的泡
麵。
如今全世界中央銀行都在降息，我們央行總裁楊金龍如果跟進，攸關退休族的定存利率將
會全面跌破1％，肯定會引爆一陣媒體狂炒，甚至在總統大選前造成政治風暴。台灣央行
不敢跟進降息，正是新台幣匯率8月沒有跟著韓元、人民幣貶值的關鍵因素。
這種局勢的確前所未見，別說咱們升斗小民，連川普、習近平、鮑威爾、楊金龍，甚至巴
菲特等投資大師，恐怕都夜不成眠，大家手上都沒招了，不知如何是好。錢越多煩惱越大
，難賺，真是難賺！
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個人心得：
1.國外已出現負利率
2. 負利率最大的受害者，除了一般的存款散戶之外
就是持有政府國家公債者
3. 這種稱為「殖利率倒掛」的現象是經濟景氣將要衰退的溫度計
4. 這是08金融危機爆發前夕，11年來最極端的殖利率曲線倒掛
5.如今全世界中央銀行都在降息，我們央行總裁如果跟進，攸關退休族的定存利率將會全
面跌破1％，利率已經低到完全沒有退路
6. 台灣央行不敢跟進降息，正是新台幣匯率8月沒有跟著韓元、人民幣貶值的關鍵因素。