※ 引述《zj44 (YY)》之銘言：
: 各位大大這些討論串真的很精闢
: 但是還是很想藉這篇文章發問一下
: 1.中國市場有可能轉變型消費市場嗎?
有，中國也正朝這方向在做
雖然我覺得中國太慢做
不過現在看的出來中國的確被打醒了
如果能堅持現今路線
還是有機會
但要堅持很難，這是最大的變數，有可能沒多久故態復萌，
這是對中國轉型悲觀的主因
先來談談中國現今的政策方向
中國的聲明官話太多
如果沒人帶
很容易看嘸中國到底想幹嘛
首先，來看PBoC(中國央行)今年的貨幣操作
中國現在已經不再像過去每每搞大水漫灌
https://bit.ly/2UKyXcp 解讀中央政治局會議聲明(經濟面)
因為由貨幣端投入改善經濟效果越來越差
並且造成負債上升、風險資產泡沫加大
中國目前的重點如文中揭示〝去槓桿、搞扶貧、治理環境〞
每一個都有相對應的政策
中國現在目標是降低中小型企業〝融資難、融資貴〞
PBoC今年一改以往作風，只要市場風向不如預期
立刻就發聲明
以前笑罵由他笑罵，好官我自為之
現在積極跟市場溝通
現在市場以為PBoC要收緊貨幣
立刻就發一篇
https://bit.ly/2ZEkUc2
中國央行回應貨幣政策走向：以前沒有放鬆，現在也談不上收緊
內容重點就這句
〝擴大再貸款、再貼現等工具規模，抓緊建立對中小銀行實行
較低存款準備金率的政策框架，
要將釋放的增量資金用於民營和小微企業貸款。〞
PBoC為達成降低中小企業融資難、融資貴，又不能大水漫灌
操作的工具是TMLF
https://bit.ly/2VD0rp2 TMLF簡介
〝TMLF與MLF的主要區別有：
1，期限不同，MLF是三個月至一年期，TMLF是一年期，可續作兩次，
最長三年期
2，利率不同，目前一年期MLF利率是3.3%，最長三年期的TMLF利率低15BP，為3.15%
3，操作對像不同，MLF的操作對象更廣泛，更具有普適性，主要目的是補充
基礎貨幣，TMLF的操作更看重金融機構對增加小微企業民營企業貸款的能力。
TMLF與降準的主要區別有：
1，降準是比較強烈的寬鬆信號，TMLF的寬鬆的信號作用弱於降準
2，降準是提高基礎貨幣的擴張乘數，TMLF是增加基礎貨幣的基數
3，降準無法控制資金流向，TMLF可以引導金融機構更多投向小微企業民營企業。
TMLF與降低基準利率的主要區別有：
1，降低基準利率是降低實體企業融資成本，TMLF是降低銀行的資金成本
2，降低基準利率會降低存量融資的資金成本，TMLF主要是降低增量資金的資金
成本
3，降低基準利率是自上而下，央行決定，銀行執行，TMLF是自下而上，銀行提
出申請，央行決定操作規模和操作對象。
因此，TMLF不算是傳統意義上所理解的“降息”，因為實體經濟的融資成本
不會馬上降低。
TMLF更像是“加強版”的MLF，相當於期限更長、利率更低、投向更明確的MLF，
因此TMLF的降息效果，更多體現在銀行間貨幣市場。〞
而市場預期是降準降息(調降0.5%~1%)，如果PBoC這樣做，會造成市場過熱，
風險資產急速上揚，不符合中國要健全金融市場的想法
簡單講中國不想要股市漲太多、漲太兇
這樣造成熱錢湧入，很可能重演2015的悲劇
會傷害新成立的科創版集資品質
中國並不樂見
所以PBoC才會發這篇
強調央行不是不放水，是不搞大規模放水，用TMLF跟降息降淮的差別是〝資金成本〞
降息降準是直接大範圍降低融資成本，沒有針對性，依中國目前經濟情勢
會湧入房地產跟股市，造成桿槓上升
不符合中國去桿槓的政策目標
而TMLF是有利率的(3.15%)，並且直接作用在銀行端
是要鼓勵銀行向中小企業提供較低成本的融資
達成〝要將釋放的增量資金用於民營和小微企業貸款〞
中國整體政策方向請看這篇
https://bit.ly/2IMJXo7
簡單講中共中央要放掉部份稅收，並由中央直接提升消費意願
因此中國一方面大規模降稅費(這對中共中央來講是非常大的改變，
中國很少降稅費，緊抓財政是中央集權的手段之一，
降稅費通常意味地方財政自主性變強)
提升消費意願，中共提出新一輪家電補貼政策
https://bit.ly/2GO8VBo
只有限定條件的地方，這是要配合〝搞扶貧〞還有產業升級
中國經濟已經進入L型模式，
當經濟下滑到區間下緣，要適度放水
上揚到區間上緣，要適度收緊
一方面讓桿槓不要快速上揚
一方面轉型成消費市場
這都需要時間
區間調控爭取時間
是中國目前經濟政策主軸
還有很多眉眉角角不一一細說
中共不是笨蛋
他知道自己的問題在哪
但能不能堅持改革，要打一個很大的問號
: 2.消費市場最主要還是歐美日，那其他國家有可能再晉升成消費國嗎?
印度
印度的內需消費很強(占6成)
只是人均太低
如果能提高
是個非常強大的消費市場
: 3.照世界局勢這樣下去，亞洲生育率低，製造創匯不斷模仿，感覺經濟會持續悲觀下去?
亞洲生育率看國家
東南亞雖然不高
有很多黑戶沒有被列入
: 4.雖然歷史不斷重演，那台灣經濟會變好嗎?既然是Dummyhistry 應該可以假設吧?
不太可能
因為台灣實際人口進入負成長
不要衰弱太快就阿彌陀佛
這是國發會預估的台灣人口金字塔圖
https://bit.ly/2V3cnAC
台灣扶老比上升的速度非常快
因為戰後台灣生育率經過一波爆漲，實施家庭計畫又急速下滑
造成台灣的人口金字塔很畸形
降速非常劇烈
其他國家花了數十年甚至上百年才走完
台灣短短時間就做到
又沒有日本的底蘊
很難看好
老年社會改變的太多
尤其是消費心態的改變
老年社會的消費偏保守、對投資偏消極
很難扭轉
因為台灣教育也是這樣教導我們
有興趣可以看看這篇
https://bit.ly/2PB18cJ 日本近十年股價漲幅前十名排行
〝看了這麼多，這些(日本)上榜企業有幾個特徵：
圍繞老齡化、窮人化做文章，
讓你老的，窮的有尊嚴。
百元商店、藥店、房屋管理、廉價傢俱，
占了半壁江山。〞
日本發生的，台灣很快就會跟上
: 5.製造創匯模式以外，沒有其他不靠資源富有的方式嗎?
有
開放金融模式(如2008年前的冰島、開曼群島、香港)
透過金融自由化，大量吸引資金，適合人口少的國家
不過在全球資金管制越來越嚴的情況下(美國干涉越來越多)
很難
並且受到外部環境影響非常大，尤其受美國經濟跟政策影響巨大
另外一種靠觀光，
如冰島、斯里蘭卡或太平洋上的小島國
不過受單一事件影響很大
像斯里蘭卡恐攻就造成觀光收入銳減、投資減少
或是溫室效應造成島國生態劇烈改變
除非像摩納哥那樣人口少又有豐富的觀光資源與地緣政治優勢
不然不是很穩定
這種模式大多是人口少的小國才行