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【住展房屋網/台北報導】國內房市成交量急縮，2014年更降至歷史低點，買氣顯得欲振
乏力。在房市冷卻之際，空頭紛紛跳出來大喊「房價將會大跌」、「房價泡沫化」、「至
少跌個2成」等話語。但住展房屋網企研室認為，假如促成近年不動產價格飆漲的因素都
還沒消失，房價就很難大跌下來，展現高檔盤整的機率較高。
住展企研室指出，自金融海嘯以來，因為各國央行普遍實施貨幣寬鬆與低利率政策，這兩
項政策是導致全球資產價格飆升的主要基礎，台灣也是如此。台灣不僅資金供給氾濫、加
上超低利率，還調降遺贈稅率至10%，讓國內資金與海外資金因有節稅需求而大幅流入不
動產，間接成為墊高房價的另一主因。
那麼，過去房價飆漲的基礎因素消失了嗎？先看到資金氾濫問題，雖然美國去年十月停止
QE，但仍未開始回收資金，先前釋出的資金仍在全球亂竄；即便美國聯準會主席葉倫預告
，今年美國一定會升息，但美國經濟復甦腳步仍不快，升息也只是微幅上升，影響極為有
限。
況且，在美國宣布停止QE後，卻有越來越多的國家加入QE行列，如歐盟、日本、中國等國
，擴大釋出資金至市場當中，以維繫弱不禁風的經濟。在此情況下，台灣今年要升息或收
緊資金的本錢更少。
至於利率呢？台灣要脫離歷史低利率水準，恐怕還要一段時間。因為國發會發布的景氣燈
號已落入藍燈，代表台灣經濟前景有壓。其他研究機構或官方所公布的經濟數據，都顯示
台灣經濟布滿陰霾，紛紛下修經濟成長率。
即使央行知道資金氾濫問題存在，但為了考量總體經濟發展，在這麼脆弱的經濟環境當中
，加上許多國家央行還在陸續降息，台灣央行更不太可能會猛然升息，未來利率也還是在
低檔。
最後，則是吸引資金大量流入不動產的「遺贈與調降」議題，這項議題已被討論很久，但
官方多年來並不重視。直到總統大選將近，今年遺贈稅議題才又被拿出來談，有立委建議
應把遺贈稅漲至30%，財政部長張盛和也配合演出下令檢討。但檢討歸檢討，大家都曉得
沒有下文的機率最大。
因此，過去促使房價飆漲的三大因素：資金氾濫、低利率與遺贈稅偏低，這些至今都沒有
改變；既然沒改變，房價又怎會大跌？
連結：
http://www.myhousing.com.tw/index.php?option=com_flexicontent&view=items&cid=1051:2012-09-03-07-43-04&id=56161:2015-06-01-09-43-07&Itemid=161
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