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升息打房有副作用 日本瑞典都失敗
是否該「升息」對抗高房價，近來引發不少討論。根據中央銀行報告指出，國際組織多認
為以利率處理房價是大而不當（too blunt）的工具，日本與瑞典以升息對抗房價泡沫失
敗案例，殷鑑不遠、可為借鏡。
用利率處理房價 「大而不當」工具
央行在這份報告中指出，以升息對抗資產泡沫的二次失敗實驗，以二十世紀的日本銀行（
即日本央行）與二十一世紀的瑞典央行最為知名。
日快速升息 反陷失落30年
一九八九年五月，為對抗資產泡沫，日本央行在十八個月內調升政策利率三．五個百分點
，雖使資產價格走跌，經濟從此陷入困境；一九九一年七月，日本央行轉而一路降息，之
後的央行總裁更史無前例推出量化寬鬆（QE），即使如此日本經濟仍深陷嚴重通縮。
瑞典央行是另一個血淋淋教訓；二○○九年七月至二○一○年九月，瑞典央行為了對抗全
球金融危機帶來的經濟衰退問題，將存款利率降至負值，很快帶動經濟復甦，但也爆發資
產泡沫化危機。
為處理房價過高風險，瑞典央行於二○一○年七月開始將政策利率、即附買回利率從○．
二五％一路調升至一年後的二％，存款利率從負○．二五％提高至一．二五％，結果使瑞
典深陷通縮壓力，並帶來失業率居高不下的慘痛經驗，而房價在短暫回軟後，又再持續走
高。
彭規楊隨 利率穩定總體經濟
央行前任總裁彭淮南曾說過，利率的影響是全面的，為穩定房市而大幅提高利率會「傷及
無辜」；現任總裁楊金龍基本上也維持與彭淮南一樣論點，楊金龍日前明確指出，央行會
持續以選擇性信用管制措施因應房市風險，至於利率工具，主要用以穩定總體經濟。
楊金龍還重申，這波房價上漲除了主要經濟體以空前寬鬆政策因應疫情所帶來的資金外溢
效果外，有基本面因素、也有投機炒作部分；且房價議題複雜，涉及金融穩定、居住正義
、資源配置等方面，涵蓋層面相當廣泛，並有不動產市場結構性問題，涉及相關部會職掌
，非央行能獨力解決，需有賴各部會從需求面、供給面、制度面從短、中、長期措施加強
合作 ，才能有效消弭非理性預期心理，並遏止炒作、囤房、養地等現象。
心得：
升息打房是那些魯空跟"房產專家"的中心思想
每天都在網路跟電視上拼命鼓吹 出書抨擊賺稿費
在他們眼中利率只跟房價連動
只要央行照做就好，影響其他經濟面的事一點都不重要
至於當年日本跟瑞典會失敗，這不是"買房正義"需要考慮的
對吧?