自由 11-23
http://m.ltn.com.tw/news/focus/paper/1054628
〔記者高嘉和、陳永吉、王憶紅／台北報導〕復興航空宣布公司解散，最終將走向辦理清
算，因清算後價值多遠低於帳面淨值，高達一．一萬餘戶股東是「剉咧等」！不只國產、
中保等自家關係企業受傷慘重，中華開發、泰安產物及法國空巴集團等大股東都受波及，
甚至有政府基金踩雷、但持股僅○．○一％；不過國產建材估將認列廿億元損失，因公務
人員退撫基金持有約二．四九％、是第五大股東 ，也被拖下水。
根據興航前十大股東名單，受傷最重當然是集團關係企業，包括國產建材持股卅八．三三
％、中興保全七．三七％及欣蘭企業○．八九％，加上林家持股約三％，合計近五成。
根據財報顯示，國產今年前三季已認列興航八億元的投資損失，且目前帳上投資興航約廿
億元，這部分還未計入財報，一旦解散成定局，這廿億元可能要全數認列損失，時間點將
落在明年；今、明兩年國產將被興航拖累，恐無獲利的機會。
中興保全總經理朱漢光坦言，短期來說雖無法擺脫業外需認列虧損，但長期而言，業外可
望不再受興航拖累，對中保來說是「短空長多」。
空巴母公司 約9億成流水
興航第二大股東是空中巴士集團母公司ＥＡＤＳ轉投資的寶典交通產業控股投資專戶，持
股約七．九七％，當初以每股十七．五元入股金額近九億元，恐將付之流水；還有持股四
．六二％的中華開發及持股二．一四％的泰安產物，也難逃認列損失。
淨值一路滑 清算恐剩不多
另興航公開說明書，有註明某政府機構約持股○．○一％、僅約卅張，研判應是某政府代
操基金已出脫、剩下配股部分；但興航最大股東國產建材恐損失高達廿億元，公務人員退
休撫卹基金管理委員會是其第五大股東，持股約二．四九％，投資權益也因此受損。
除法人大股東外，持股十張以下的興航小股東高達八千餘戶，也都是「剉咧等」！
根據興航資產負債表，資產總計扣掉負債總計後的權益總計還有五十七億餘元，但從淨值
變化來看，前年每股淨值有十四．○八元、去年底掉到十．八二元，隨著虧損擴大，到今
年第三季更溜滑梯般僅剩七．五九元。
金管會昨出面喊話，稱「理論上」每股股東還可分得七．五九元的剩餘價值，股票不會變
壁紙。但某會計師直言，在一九九八年本土型金融風暴時，每家出事企業都是強調資產大
於負債，但實務上，清算後價值一定會遠低於帳面價值，興航就算不成壁紙、也所剩無幾
。
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