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中時電子報
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陸下半年經濟下滑 陷通縮風暴
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陸下半年經濟下滑 陷通縮風暴
2015年07月28日 04:10 記者陳曼儂／綜合報導
陸下半年經濟下滑 陷通縮風暴
大陸PPI數據連40個月負成長，上海財經大學預測，下半年經濟下滑或超官方預期。圖為
山西太重工人檢修煤炭掘進機。（中新社）
陸下半年經濟下滑 陷通縮風暴
上海財經大學研究指出，大陸通縮跡象已現。圖為山西太原民眾在超市選購蔬菜。（中新
社資料照片）
大陸今年恐怕難以「保7」，還要面對通縮危機！上海財經大學高等研究院最新報告認為
，今年大陸下半年經濟成長下滑幅度可能高於官方數據，全年經濟成長率7%目標無法實現
，值得注意的是，整體經濟的通貨緊縮跡象已經顯現，野村高級獨立客戶顧問Bob
Janjuah認為，通縮風暴正在席捲大陸，也將蔓延全球。
上海財經大學高等研究院發布《2015年中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》以大陸官
方數據為基礎，認為今年第3、4季大陸GDP增速將分別為6.6%和6.8%，全年預計為6.85%。
瘋狂股市 傷企業轉型
在這過程中，瘋狂的股市已對經濟造成傷害，報告認為，由於政策驅動而引起的劇烈波動
，等於鼓勵居民短期投機行為，對股市的穩定和股民心態造成很大的影響；暴漲暴跌也讓
中小企業難以上市融資，大幅提高融資成本，將拖累中小企業的升級轉型。
而整體經濟的通貨緊縮跡象也已顯現，報告預計CPI（消費者物價指數）下半年會有小幅
上升，全年年增率約1.5%，但PPI（生產者價格指數）自2012年3月以來已連續40個月負成
長，導致很多企業盈利能力下降，虧損企業數量增多，實體經濟投資增幅下滑，體現在投
資生產環節的通縮風險，也是當前大陸經濟的主要風險之一。
即使對宏觀經濟環境作樂觀預測，像是「一帶一路」戰略順利展開，帶動下半年第二產業
增加值、投資和政府支出增速各上修2%，但第3、4季GDP增速也只有6.8%和7.0%，全年成
長率也僅6.85%，仍低於預定目標。
美若升息 陸代價高昂
但悲觀預測的變數更多，像是國際熱錢出逃可能引發金融動盪外，美國聯準會接下來若提
高升息的速度和力度，引起新興國家對大陸下半年出口需求降低15%，第3、4季與年度GDP
增速將分別下滑至6.3%、6.5%和6.7%。
報告認為，若要完成2015年下半年的短期經濟成長目標，還是需要強有力的財政與貨幣政
策組合，但「代價高昂」，譬如降準50個基點或降息50個基點，財政支出需達9.47兆元（
人民幣，下同），超出預算478.5億元；就算「一帶一路」政策順利實施，下半年還是需
要降息25個基點。(旺報)
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5.備註:
殘存亦沒路 兵敗如山倒