: : : : : "Measuring & Managing the Value of Ballclubs (Part 1)"
: : : : : by John Beamer (February 19, 2007)
: : : : : http://www.hardballtimes.com/main/article/
: : : : : measuring-managing-the-value-of-ballclubs-part-1/
: : <怎麼估價？>
: <那就來估吧>
: 著提升。總的來說，90年代的年成長率約為8%；如果只看'95以後的話，可嚇死
: 人了，13%的咧。
:
: (待續)
<跟薪資的關係？>
球界欣欣向榮，很顯然球員也因而受益不少，畢竟薪資也是跟著水漲船高。不過
呀，所有的增值都跑到球員的口袋裡頭去了嗎？還是說，老闆其實也有撈去一些哩？
(原連結圖一)
看了圖就知道的了，球團的價值，跟球員的薪資可是有著密切的正相關，R^2達
0.92哩。不過，更進一步加以分析的話，其實有點...該怎麼說，類葛（lag）吧。
像是'90年代初期，球團的價值沒啥變化，球員的薪資倒是上得挺快，直要過了幾
年，領隊才開始保守應對不願亂花。同樣的，球團價值從'95年開始大幅成長，也要
過了兩年，大家才開始會想要大灑銀彈。由是觀之，既然'04年以來薪資成長不過每
年2%，球團增值則達每年15%，我們可以合理推論'07年又會出現灑錢的景象。（事實
上，目前自由球員市場的動向也正是如此。）
當然，還有很多可說的。比方說，我們目前所用的可是富比士的資料呢。數據看
棒球這派的貢獻之一，就是告訴咱們要在不疑之處有疑。本系列的第二部分將會檢
討富比士的資料到底可信度有多高。
另外就是營收跟價值兩者的關係。這部分同樣會在後頭的段落仔細檢討，不過在
這我們倒是可以簡單提一下：這兩者很有關係。如果其他所有條件都一樣，球團的
營收越高，原則上利潤也就越高，價值也會跟著越高。大筆大筆的轉播權利金收入、
直上雲霄的門票售價，這些滾滾而來的金流，在在衝高球團的價值。甚至，在營收
真正進帳以前，光簽約授權電視台轉播一事，就足以讓我們期待球團價值因而上升。
怎麼說呢？前面的段落開宗明義就有提到，特定標的的價值，取決於今後能創造
多少現金流量；這些未來式的現金流量換算成現值後加總起來，就是此時此刻特定
標的所宜有的價值。新簽轉播合約，不光眼前會有新營收進帳而已，更是確保將來
幾年都會有收益。雖然這些來年的收益，需要時間經過才會逐漸實現，但資產在當
下就會因而增值。
說實在，前幾段提到的類葛現象，部分即肇因於此呢。純以邏輯角度推衍的話，
領隊在自由球員市場裡頭灑錢的方式其實可以更加好膽啦。其間的脈絡，其實就跟
拿房產的增值去融資換錢，以便更新、修繕、保養、還是說從事其他拉哩拉雜用途
一樣的囉。
拉回正題：球團價值跟薪資支出之間有著密切關聯。但也別忘了，老闆總是整天
哭窮，哀嚎著說薪資這樣節節上升，會有球團凍未條呢。唉，這款哭窮言論近年來
已經不太為人買帳的啦，前頭引述的資料更是足以點破老闆的鬼話連篇。比方薪資
總額相對於球團價值的占比，近十年從24趴掉到22趴耶，也就是說球團價值往上走
的幅度，其實是要比薪資總額來得快的喔。而這中間的差距，不就是落到老闆口袋
裡去了嗎？科科。
(待續)